摩根大通发表报告下调煤气(00003.HK)投资评级，由「中性」降至「减持」，将目标价由10.5元降至8.5元，相当於预测今年市盈率21.3倍及股息回报4.2厘。 该行表示，调低煤气今明两年盈利预测各9%及5%，反映天然气业务毛利疲弱，相关燃气销量及接驳增长较低。该行指，煤气自2008年以来首次不派送红股，对此感到意外。相信随着新能源业务发展，煤气的资本开支维持在较高水平，自由现金流或会较之前弱，限制了提升派息空间。 摩通表示，煤气去年纯利按年跌16%，较预期差，相信是由於一次性项目(税後经营利润仅跌6%)；派息为逾十年以来首次无增长，虽然公司管理层指今年派息维持稳定，但该行料未来派息仅会单位数字增长，并认为投资者会喜爱较高息或盈利/派息政策更稳定的股份，该行指在燃气股中喜爱新奥能源(02688.HK)及华润燃气(01193.HK)。