过去10年，苹果公司(Apple Inc.)和微软公司(Microsoft Corporation)的表现大大超过了标准普尔500指数；然而，令投资者吃惊的是，苹果在2016年初的市盈率仅为10倍，而就在最近的2013年，微软股价的市盈率约为10倍。
苹果的市盈率去年达到了35倍左右，而微软的市盈率在2017年达到了55倍左右。这是对那些声称投资最好的公司从来都没有坏时机的人的反驳。
投资者必须确定这两家公司中是否有一家或两家公司具有增长潜力，以保证当前估值的。
苹果拥有一个能创造良性循环的生态系统，而微软可以依靠云技术在可预见的未来实现增长。
季度业绩比较
我们很难在苹果最新的季度业绩报告中找到纰漏。当你仔细阅读财报电话会议记录时，你会发现“空前记录”一词被提及了31次。
苹果公司在2022年第一季度创造了收入(1239亿美元，增长11%)、运营现金流(470亿美元)、净收入(346亿美元)和每股收益(2.1美元)的记录。后两项指标的同比增幅均超过20%。
上季度创下的其他记录包括:
iPhone收入为716亿美元，同比增长9%。不仅苹果的营收创下了历史新高，iPhone用户的活跃安装基础也创下了新纪录。
Mac收入109亿美元。Mac电脑25%的收入增长是受到重新设计的MacBook Pro的推动。
可穿戴设备、家庭和配件的销售额同比增长13%，达到147亿美元。
当前活跃设备的安装基数创下了18亿设备的新纪录。
服务业收入195亿美元，同比增长24%。该部门在云服务、音乐、视频、广告和支付服务方面均创下纪录，App Store在去年12月的季度业绩也创下纪录。
在美洲、欧洲、大中华区和亚太其他地区也创下了纪录。
此外，截至2021年底，苹果公司各平台的付费用户超过了7.85亿，比2020年增加了1.65亿。
唯一的例外是iPad。iPad的营收为72亿美元，由于供应紧张，同比下降14%。即便如此，新客户推动ipad的安装基数在本季度创下历史新高。管理层估计，在本季度购买iPad的客户中，大约有一半是新用户。
尽管供应链问题可能导致该公司收入损失超过60亿美元，但该公司仍实现了强劲增长。
应该补充一点，苹果43.8%的毛利润率几乎超过了该公司10年来最高的毛利润率:2012年，这一数字为43.9%。
微软比苹果早一天公布季度业绩。虽然该公司没有打破那么多记录，但它仍然有一些值得夸耀的资本。
微软本季度通过微软云创造了超过221亿美元的营收，同比增长32%。该公司的总收入接近517亿美元，同比增长20%，每股收益为2.48美元。
Azure收入同比增长46%，智能云收入同比增长26%。生产力和业务流程同比增长19%，而包括Windows在内的个人电脑业务同期增长了15%。
管理层对第三季度营收的预期区间为485亿美元至493亿美元，营业利润率小幅上升。
未来的增长点
苹果公司宣布于3月8日举行“Peek Performance”活动。有猜测称，苹果将推出一款支持5G和指纹识别器的低价iPhone，以及升级版的iPad Air，或许还会推出新的Mac电脑。
还有传言称，最新版本的iPhone软件iOS 15.4将首次亮相。
除了那些寻求升级到最新版本的用户，如果低价的入门级iPhone成为现实，这可能会刺激显著的增长。
摩根大通(J.P. Morgan)分析师查特吉(Samik Chatterjee)认为，低价手机可能会促使目前的3亿iPhone用户升级旧款iPhone，并让14亿中低端智能手机Android用户中的一些人转向iPhone。
这个话题可以作为苹果在印度增长的一个引子。今年第四季度，iPhone在印度的销量同比增长了150%，而iPad在印度的销量增长了109%。
上个财年，该公司从印度获得了40亿美元的收入，在售价超过400美元的智能手机市场占据了44%的份额。
由于只有17%的智能手机是5G，那些寻求升级的智能手机有强劲的销售潜力。当然，印度也是一个巨大的市场。
iphone安装量的不断增加也会让更多的客户进入苹果的生态系统，进而推动服务业务的收入增长。
在21财年，服务收入超过680亿美元，约占公司总收入的19%。此外，上季度服务业收入达195亿美元，同比增长24%。上个季度，服务业的毛利率为72.4%，而整体毛利率为43.8%。
还有一个趋势可能为苹果提供一条增长途径，即越来越多的公司单位，允许其员工选择他们在工作中使用的电脑或移动设备。最近的一项研究报告称，大约一半的企业现在都采用这种工作模式。这是由一种信念驱动的，即提供选择可以提高员工保留率和生产力。
当提供选择时，72%的员工选择了Mac而不是其他电脑。这与70%的大学生更喜欢在Mac设备上工作的发现相吻合。
微软有一条不同的增长路径。
对于微软来说，一个非常积极的因素是该公司作为云服务提供商的地位。Azure的市场份额自2017财年以来增长了约50%，Research And Markets预测，到2028年，全球云市场的复合年增长率将超过19%。
Gartner预计，到2022年，云市场将增长21.7%。
微软对Nuance的收购也将加强公司的云服务。
很少有哪个领域能像微软在云计算领域的地位那样保持强劲、长期的增长。微软的云计算收入在2021年的最后六个月增长了28%，达到353亿美元。
此外，微软的智能云EBIT利润率为36%，而个人计算(包括设备和游戏)的利润率为25%。因此，云计算的增长提供了一个高利润率的收入来源，抵消了公司Office产品产生的低利润率但近乎无懈可击的销售。
另一个可能产生巨大增长的领域是微软进军游戏领域。假设收购ATVI获得批准，这意味着微软将控制14%的游戏产业。
尽管微软正在快速增长，但游戏收入的份额也在增加。就在两年前，游戏行业还在以两位数的低速度增长，为公司贡献了9%的收入。2019年最后三个月，游戏创收约33亿美元。在截至2021年12月的三个月里，游戏营收增至54亿美元。
此外，收购动视将使游戏收益增加约60%。另外，微软通过其xCloud游戏订阅服务转向云计算，为该公司提供了相对于竞争对手的巨大优势。
“通过云计算，我们将Xbox生态系统和社区扩展到数百万新用户，包括传统PC和主机游戏长期以来一直面临挑战的全球市场。当我们展望未来并考虑新的可能性时，如通过流媒体向任何拥有手机的人提供《守望先锋》或《暗黑破坏神》，你就会开始明白这次收购是多么令人兴奋。”首席执行官萨蒂亚·纳德拉称。
Mordor Intelligence预计，从2022年到2027年，游戏市场的复合年增长率为9.4%。
而游戏也应该有助于微软的AR/VR产品。
自2016年以来，苹果的股票回购计划导致该公司退市了近四分之一的股票。相比之下，微软在同一时间内回购了约5%的股票。
债务状况
苹果
总债务80.35亿美元
现金639.1亿美元
微软
总债务122.80亿美元
现金1253.5亿美元
尽管微软是仅有的两家拥有AAA债务评级的公司之一，但苹果的财务状况仍然非常强劲。
苹果和微软的估值预测
苹果目前的股价为每股163.17美元。31位分析师对该股的12个月平均目标价为190.24美元。在最新的季度报告之后，17位分析师对该股给出了189.49美元的目标股价，上涨16%。
微软目前的股价为每股289.86美元。33位分析师对该股的12个月平均目标价为358.52美元。在最新的季度报告之后，11位分析师对该股给出了363.03美元的目标股价，上涨了25%。
苹果、微软股票哪个更值得购买?
两家公司都处于技术的前沿，并且都表现出了令人羡慕的适应现代市场的能力。
451 Research最近对美国消费者进行的一项调查显示，iPhone的顾客满意率为98%。查看苹果公司最近的业绩，该公司几乎在所有产品类别上都创下了历史新高。
相比之下，微软在其Office产品中拥有人们所能想象的最宽阔的护城河。然而，这部分业务的利润率很低，不能指望它支撑30倍左右的市盈率。要让微软的估值保持在这个水平，就需要高速增长。
这就是Azure的用武之地。几乎没有几个领域能像云计算那样可以实现相对有保证的增长，这也注定微软会在未来增加其市场份额。此外，该公司的游戏业务将提供一个漫长的增长跑道，整体上的元领域也可以提高收入。
投资界对这两家公司的优势都是众所周知的，可以说，围绕这两家公司股票的积极因素已经影响到了目前的股价。
苹果5年的PEG比率为2.29倍，远高于该公司过去5年的平均PEG比率1.90倍。
微软的5年PEG为2.34倍，略高于其5年平均PEG为2.23倍。
因此，可将苹果和微软评为持有级。
不过，苹果目前的估值更为有利。
