摩根士丹利发表研究报告指，美团(03690.HK)日前宣布为疫情中高风险地区经营困难的中小商户提供服务费减免措施，相信费率优惠为短暂性，不会导致食品配送定价机制产生结构变化。 大摩解释，美团自2020年疫情爆发起提出「春风行动」，为商户提供3%至5%的佣金回赠作为支持措施，2020年第二至第四季度的外卖提成率(Take Rate)较2019年第四季下降约0.4个百分点，但同时疫情期间公司订单录得强劲复苏。美团预期，今次支持措施将有超过100万外卖商家从中受益，而其外卖年活跃商家总数为约400万，预期影响比例较低。 该行指，商家支持措施有利加快疫情缓和后的复苏速度，尽管近期面临疫情不确定性的压力，但对美团长期前景仍保持信心，维持「增持」评级，对其每日订单量达1亿、每单盈利1元人民币的长期外卖目标不变。 但考虑到疫情对订单量的短期影响，该行将今年净亏损预测由82亿元人民币扩大至89亿元人民币，目标价相应由320元下调至250元。