本文来自格隆汇专栏：六里投资报

巴菲特一年一度的致股东信在周六披露，这两天持续刷屏。

但其实，还有他写的另外一封信，近日在美国新闻界和投资界也成为讨论的热点。

信中讨论的是，伯克希尔在2021年四季度新建仓的游戏股—动视暴雪（ATVI）所惹发的内幕信息争议；

伯克希尔在2021年四季度购买了约1466万股动视暴雪股票，市值9.75亿美元；

就在2021年结束后没几天，微软就宣布了美国游戏界史上最大手笔的并购，以680多亿美元收购动视暴雪，引发其股价一天上涨25.88%。

《华尔街日报》2月15日发文疑惑巴菲特买入的时机，其他媒体也纷纷跟进，老巴在近日亲自向三家媒体记者回信说明。

总持仓3500亿美元，前十大重仓股集中度89.54%

2021四季度大幅增持雪佛龙，新买入动视暴雪惹争议

伯克希尔截至2021末的重仓股：  

来源：伯克希尔年报，制表：投资报，

注：此表的总计部分还包含有：

1、对西方石油的100亿美元的投资，该投资包含优先股和权证，目前市值107亿美元；

2、包含持有卡夫亨氏26.6%的持股，以权益法计算，价值为131亿美元。

统计显示，截至2021年底，伯克希尔总共持有44只股票，不过前十大重仓股的集中度就已达到了89.54%。

如果加上对西方石油100亿美元的投资、卡夫亨氏26.6%的持股对应的价值，巴菲特的伯克希尔在股票上的总持仓金额高达3500亿美元，约2.2万亿人民币。

在2021年四季度，伯克希尔减持了包括施贵宝在内的8只个股；清仓了广播公司Sirius XM、梯瓦制药两家公司；

新进3家公司，动视暴雪、Nu Holdings Ltd、Liberty Formula One Group；增持4家公司，雪佛龙、Liberty SiriusXM Series A、Restoration Hardware、Floor & Decor，

不过，这些运作金额和占比均不高；

主要持仓变化，集中在雪佛龙和动视暴雪两只股票上。

老巴在2021四季度大幅增持了954万股雪佛龙，增持比例超过30%，增持后市值已达约45亿美元；

新买入了动视暴雪1400万股，市值9.7亿美元。

雪佛龙是美国老牌油气巨头，之前由于疫情爆发导致全球油气市场低迷，使得该公司在2020年亏损55亿美元。

而巴菲特在2020年四季度就已有过一笔增持。

到了2021年，雪佛龙公司已开始恢复元气；全年盈利达到157亿美元，创下2014年以来最佳。

在股价上，雪佛龙同样走出深V，在2020年下跌了25.95%，但在2021年就上涨46.24%，特别是，2022年以来又涨了20.88%；

除了雪佛龙，伯克希尔最引人瞩目的动作是新建仓了游戏股动视暴雪。

资料显示，伯克希尔在2021年四季度购买了约1466万股动视暴雪股票，市值约9.75亿美元。

动视暴雪在游戏圈中久负盛名，打过游戏的人，就没有不知道这家公司的。

旗下拥有《使命召唤》、《魔兽》、《暴雪》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》等大名鼎鼎的顶级IP。

被华尔街日报质疑，亲笔回复三名记者

但也正是这笔近年来不多的大手买入，惹出了不少争议。

因为，就在2021年结束后没几天，微软宣布了一笔美国游戏界史上最大手笔的收购案，标的就是动视暴雪。

2022年1月18日，微软宣布将以每股95美元、共680亿美元收购动视暴雪，消息公布后，动视暴雪股价迅速上涨25%，至每股82美元。

而从常理推断，双方协商谈判的时间显然会更早。

《华尔街日报》之前长期跟踪报道动视暴雪，曾报道过该公司CEO相关不利信息，

动视暴雪的员工要求解雇首席执行官Bobby Kotick，因为他没有向公司董事会披露他所掌握的有关员工性骚扰和歧视投诉的全部情况。并且该公司还曾恐吓员工。

美国证券交易委员会已传唤多名公司董事；动视暴雪股价也受到影响，在2021年四季度最低跌至每股56美元。

而据披露的收购文件显示，早在2021年11月19日，也就是《华尔街日报》发文曝光动视暴雪CEO的丑闻3天后，微软游戏负责人和动视暴雪CEO就收购交易进行了初步谈话。

到今年2月15日，当巴菲特持仓披露，显示新建仓了动视暴雪，《华尔街日报》发表了一篇关于伯克希尔持仓动视暴雪的稿件，疑惑买入时点。

在报道正式发布后，包括《财富杂志》、福克斯新闻、CNN等各路美国媒体纷拥而上，在美国投资界成为一个讨论热点。

在这风口浪尖时，巴菲特迅疾出手，亲笔向三家媒体的记者写信，着重解释了买入这家公司的来龙去脉。

以下为翻译的巴菲特说明信：

亲爱的托马斯、保罗、索菲亚：

今天，我看到了你们关于伯克希尔在2021年买入动视暴雪的报道，看起来你们是采信了《华尔街日报》2月15日一篇报道的部分内容，而《华尔街日报》早前曾经对他们的报道做出过一次修正。

以下是相关事实。

《华尔街日报》在2月15日早些时候曾向我询问说，那天将会有一篇关于我们动视暴雪持仓的稿件很快会发布，如有任何评论回应可以提供给他们。

我也立即致电这位记者，愿意回答她关于此事的相关背景问题，她当然也想让她的报道更加准确。

我吿诉她，这笔买入是伯克希尔旗下2位投资经理之一做出的决定，

他在2021年的10月买入了85%的仓位，接着在11月最终完成了他在这只股票上的建仓。

他对动视暴雪的平均买入成本在77美元。

《华尔街日报》很快发表了这篇报道，但是，还是包含了一个错误。

因此，我又很快联系了这位记者让她修正。在当天下午，修正后的版本已经发布。

总结一下，微软宣布收购动视暴雪，这是发生在我们在二级市场第一次买入该股票的三个月后，伯克希尔并未获取任何提前的信息。

根据披露的材料，如果微软他们曾经在10月份和动视暴雪有探讨过收购意向，我会非常惊讶，但我确实并不知情。

事实上，在微软宣布了收购之后（你可以很轻松的以78美元在市场上买入动视暴雪股票）,我们的投资经理以77美元买入股票的行为并未给他本人和伯克希尔带来不应得的暴利。

很遗憾，《华尔街日报》犯了一个错误，伯克希尔请他们做出了修正，他们也确实修改了，只不过是在当天晚些时候。

我不知道有多少人或者新闻机构有看到那篇包含错误信息的稿件，以及根据这篇稿件再度发布的报道，但显然这会是个巨大的数字。

熟悉柏克希尔的投资人应该知道，巴菲特在信中所提到的2位投资经理，分别是托德·库姆斯（Todd Combs）和特德·韦施勒（Ted Weschler）。

据巴菲特自己在致股东信中介绍，到2021年底，这2位投资经理的投资额度达到了340亿美元，并且，他们对这一额度内的投资拥有独立行使的权力。

但即便如此，美国新闻界和投资界对此事的讨论也未完全平息，因为，此前伯克希尔曾有过一次被认为是提前抢跑的交易先例。

伯克希尔旗下子公司中美能源前董事长，曾被认为是巴菲特接班人的大衞·索科尔（David Sokol），就被报道了在信息敏感期提前买卖相关股票的丑闻。

报道称，他在向巴菲特推荐购买润滑油制造商路博润（Lubrizol）之前，曾购入后者部分股票。

其后，索科尔主动辞职。之后，才有现在当红的、被确定为巴菲特接班人的格雷格·阿贝尔的崛起，他当时正是索科尔的副手。

不过，我们认为，以巴菲特历来对自己声誉的珍惜程度，他是不可能去干这种内幕交易。

而托德·库姆斯和特德·韦施勒，似乎也并没有强烈的动机去做内幕交易，因为毕竟这并不是他们个人在买入。

相信巴菲特的这封澄清信讲得都是事实，倒是他在致股东信中对苹果、比亚迪等重仓股的点评分析更值得我们深入去琢磨。

苹果CEO把用户当成了自己的初恋

我们倾向于继续持有比亚迪，

虽然很少持有这样估值高到让人血脉贲张的公司

从重仓股表可以看到，苹果是老巴的第一大重仓股，持有市值已过1万亿人民币，占其持仓比重也达到了47.6%；

巴菲特在今年股东信中评价说，苹果保留的大部分资金用于回购自身股份，我们对此表示赞赏。

苹果杰出的首席执行官蒂姆·库克把苹果的用户当成了自己的初恋对待！

显然，他的拥趸们能从他的管理风格中受益匪浅。

对于比亚迪，

巴菲特在股东信中注释道，比亚迪是由伯克希尔旗下公司BHE（伯克希尔·哈撒韦能源公司，Berkshire Hathaway Energy）持有。

也因此，事实上,伯克希尔的股东持有该头寸的91.1%的权益。

资料显示，老巴是在2008年，以8港元/股的价格，耗资2.3亿美元建仓比亚迪，并一路持有至今，一股未卖。

对于比亚迪本身，巴菲特也有过很多精彩评价，投资报整理他在股东信和接受采访时，所做的部分评价：

1、电池领域发展很快，很多人都在研究电池科技，困难很多，成本造价，电池自重等等……

我们挑对了人，他们将做出突破，但这不是一朝一夕的事情……

2、我的希望是能尽快为全人类找到解决方案，突破在哪发生，并不重要，中国，日本还是美国。

3、投资比亚迪不是我的决定，而是有一天查理·芒格打电话给我说：我们必须投资比亚迪，王传福比爱迪生更厉害。

我说，好吧，你对比亚迪的喜爱越来越热烈了，但还不足以让我投资。不管怎样，查理坚持要买比亚迪。

4、事实证明，他是对的。以至于我开始回忆起当初，觉得坚持要买入比亚迪是我的主意。

而坚持要买入比亚迪的查理·芒格，

在2021年的Daily Journal的股东大会上，也详细介绍过他们对比亚迪在股价高涨后的态度；

5、我们持有比亚迪的前五年，股价基本没什么涨幅，但这两年涨幅很大，

原因是比亚迪在中国的汽车产业链从燃油到新能源转型过程中处在有利地位，这让中国的股票投资者推高了它的股价。

6、我们倾向于继续持有比亚迪，因为我们继续看好它，而且卖出股票需要给加州和联邦政府交很多税。

7、我有一个做风投的聪明朋友，他们持有大量股票，但常常会择机卖出一半仓位，这样之后无论行情如何波动，他都觉得能接受，我们不会这样做，但我也不批评他的做法。

8、其实我也很少持有像比亚迪这样估值高到让人血脉贲张的公司，对于选择持有比亚迪，我也还没有形成体系，也还在不断学习。

9、我们非常喜欢这家公司，也很欣赏它的管理层，所以我们会遵从内心的真实想法，继续持有。