高盛发研报指，港交所(0388.HK)去年第四季表现符合市场预期，略高于该行预期，亦指管理层对发行人将把其二次上市的ADR地位转变为双重主要上市的情况充满信心，将有助扩大互联互通的合资格股份，维持“买入”评级，但下调目标价约3.7%，由573港元至552港元。

高盛表示，考虑到第四季营业费用表现好转以及近期交易量疲软，调整2022年-2025年的每股盈利分别为-2%、-1%、-1%和+1%，亦预计今年现货股本证券日均成交额将下降18%，但2022-25年的复合年增长率将达到14%，亦料在2025年集团的投资收入将增加40亿港元。

高盛指出，港交所的市盈率估值已从去年同期的约50倍预期市盈率降至现在的约40倍。这仍然高于2010年代的十年平均持续在32倍市盈率，而在过去2年中，愈来愈多投资者把中国ADR和互联互通所带来的更高中期盈利潜力反映价内，这种潜力将继续带动股价。