阿里巴巴09988.HK)今早股价造好，盘中曾高见108.2元一度升3.1%。富瑞指阿里巴巴第三财季收入符预期、非通用会计准则盈利优于该行期，虽然内地宏观经济正面临挑战，但公司致力提升用户体验，重申对其「买入」评级，并下调目标价至277港元。 阿里巴巴昨晚(24日)公布截至去年底止第三财季业绩，收入按年升约10%至2,425.8亿元人民币，符本网综合19间券商预测市场预期介乎2,377.92亿至2,504.69亿元人民币。第三财季列帐纯利跌74%至204.29亿元人民币，低于本网综合6间券商预测下限276.52亿元人民币；经调整纯利跌25%至446.24亿元人民币，高于本网综合10间券商预测中位数427.56亿元人民币。 【绩好坏参半 估值处低位】 花旗指阿里巴巴季绩好坏参半，收入大致符合预期，但客户管理收入倒退则逊预期，非通用会计准则纯利则超场预期3.7%。该行认为阿里巴巴整体业绩大致符合预期，纵使云业务及客户管理收入仍略逊该行经修订预期，国际商业及本地消费者服务亏损率上升，意味公司在有关领域加大投资。花旗将注视阿里巴巴现财季业绩，尤其商品交易总额与客户服务收入趋势、投资承诺及云业务收入增长能否再加速。 大和下调对阿里巴巴目标价，由160元下调至155元，维持「买入」评级。该行指阿里巴巴季度主要部门的收入及盈利率均逊预期。纵使该行已预期客户管理收入未来两至三季展望呆滞，但仍对云业务放缓感到失望。纵使认为任何对Lazada、盒马鲜生、菜鸟及云业务分拆或外来融资将释放股东价值，但有关业务部门收入增长放缓将损害估值。然而，该行认为市场过度沽售阿里巴巴，认为目前估值吸引。 瑞信亦指阿里巴巴业绩好坏参半，疲弱宏观展望及竞争将使公司核心业务受压，但认为这已为市场预期。但另一项投资者主要关注，即新业务投资影响盈利的情况已见到纾缓迹象，纵使过程为有序进行，若阿里巴巴能展示盈利见底，市场将给予正面解读。瑞信维持阿里巴巴美股及港股「买入」评级，将阿里目标价由170港元上调至173港元。 ------------------------------------------------ 本网综合5间券商列出阿里巴巴(09988.HK)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 富瑞│买入│287元->277元 摩根大通│增持│175元 瑞信│跑赢大市│170元->173元 大和│买入│160元->155元 瑞银│买入│161元->146元 ------------------------------------------------ 本网综合8间券商列出阿里巴巴(BABA.US)最新投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 富瑞│买入│295美元->285美元 花旗│买入│216美元 摩根大通│增持│180美元 海通国际│优于大市│180美元 瑞信│跑赢大市│175美元->179美元 野村│买入│173美元 摩根士丹利│增持│165美元 瑞银│买入│165美元->150美元 ------------------------------------------------ 券商│观点 富瑞│多项收入增长动力可拥抱前方机会 花旗│季度收入逊预期，盈利胜预期 摩根大通│疲弱业绩属市场预期，将推动成本优化为正面惊喜 海通国际│短期压力持续，展望截至今年3月底止后呈改善 瑞信│宏观疲弱持续拖累业绩，但新投资亏损或见顶 野村│季度收入逊预期，盈利胜预期 摩根士丹利│客户管理收入倒退为逊预期，云业务及国际电商收入增长进一步放缓 大和│增长趋势遇到困难时期 瑞银│业绩现财季见底，纵使增长改善将为缓慢