Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融考获特许财务分析师(CFA)专业资格拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验
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美股三大股指昨晚挫逾1%，俄乌紧张局势再升温，欧美国家正式宣布第一轮制裁措施，其中美国对俄罗斯的主权债发行及该国精英人群实施制裁，德国暂停北溪2号的审批程序料影响天然气的供应。一旦当地局势再升级，美国下一步可能切断俄国银行与美国银行体系的业务往来，以禁止美元交易来打击俄国贸易和经济。现阶段暂看欧美国家的制裁力度较市场预期为弱，更避开能源出口方面，这也属预期之内，笔者料美国一开始力度不会太过强硬，之后或视乎俄罗斯的行动而采取逐步升级，仍需观望纷争可否透过外交渠道解决，料美俄双方仍会不定期摆姿态，包括今日宣布取消先前约定的会晤，短期俄乌任何消息都会继续牵动全球市场的情绪。港股今早高开97点，收报升140点至23,660点，成交额约1,149亿。尽管美俄博弈仍会持续不明朗，但料今次事件对中港股市和经济的影响应低于欧美地区，近期可考虑将焦点转移至个股业绩上，但建议避开笔者上日所述会受俄乌事件影响的企业。今周接下来有阿里(9988)和网易(9999)等会公布最新财报，市场对其财报相对保守，大行此前已先行下调盈利预测，短期受制宏观消费疲弱、游戏版号未重新审批，以及疫情的反复，预期业绩不会有太多催化剂。除此之外，港府最新财政报告宣布派一万元的消费券计划符合市场预期，但现时香港防疫政策大幅收紧，街道和商场的人流处于死寂，预期在港府继续执行清零措施下，内地旅客通关安排会大幅延后，本港消费零售股如莎莎(0178)和九龙仓置业(1997)目前暂不宜沾手。不过可关注香港居家抗疫股，如国际家居零售(1373)和香港科技探索(1137)，短期受惠政府防疫措施的安排。大市方面，恒指最近3个交易日急泻逾1,200点，如笔者昨日所述，恒指短期会出现技术性反弹，但预期反弹空间有限，料增长型板块(如汽车和医药等) 及此前因监管拖累的科技板块(如美团)反弹力度会较多。一旦俄乌局势进一步恶化，市场风险胃纳再次下降，若港股再跌穿昨日低位约23,300点附近，再下跌空间仍在。
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九毛九(9922)发盈喜，收入和纯利按年分别增51%及166%，预示去年下半年收入同比增长18%，主要受惠公司于去年下半年新开约64间太二餐厅所带动，惟去年下半年纯利同比下挫31%，预期因去年下半年疫情再度恶化，影响部分餐厅的翻座率和同店销售表现。整体九毛九业绩表现逊市场的预期，市场原预期其去年可具较强的业绩复苏。目前看内地疫情已大幅受控，憧憬严谨的防疫措施可在冬奥后能有所放宽，此前公司指太二品牌于今年农历新年期间的同店销售已恢复至2019年疫情前约95%，加上今年计划新开150间太二餐厅，展望今年可实施较快的拓店及业务复苏。以今年预测市盈率约50倍，市场暂能给予如此高估值，主要仍看好其太二和怂火锅餐厅积极拓店前景，整体收入可保持高增长。然而需关注其新开店的翻座率和同店销售变化，一旦供应链、员工和管理的布局未能跟上开店的步伐，有可能遇瓶颈后出现如海底捞目前的局面。中长线看，仍对九毛九的供应链、品牌定位及管理层的治理具信心，基于九毛九估值高面对较大风险，可以用小注持有。
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玖龙纸业(2689)公布去年底止中期业绩，虽然收入同比增11.6%，但受煤炭、废纸价格和海运运费等攀升，叠加煤改气、能耗双控等环保政策出台影响，拖累毛利率由20.9%同比下跌至13.6%，倘不计及经营及融资活动的汇兑收益，中期纯利同比减少35%，每吨净利润同比下跌29.4%至人民币329每吨。玖龙去年中期销量同比减1.6%至8.4百万吨，基于销量暂能够保持稳定，反映玖龙产品价格的增幅远较期内原料成本上升为低。公司在春节之后对包装纸小幅度提价，但暂看主要成本如煤炭、废纸价格和海运运费等尚未见大幅回落，故预期公司在2022财年下半年的经营仍会受压，近月内地消费有所放缓引致包装产品需求下降，加上行业产能大幅释放，不排除会限制玖龙产品今年的提价空间，在基本面尚未有好转下，股价料维持反复偏弱走势并跑输大市。
Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理拥有10年港股、美股研究及操作经验，擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测
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俄罗斯总统普京表示支持乌东地区独立后，俄罗斯军队随即进入乌克兰两个亲俄地区，爆发战争的风险急升，加上美国昨天公布了2月制造业采购经理指数初值攀升至57.5，高于预期的56，期内服务业PMI亦升至56.7，胜预期的53。2月消费信心指数滑落至110.5，但略高于预期110，反映联储局将被迫加快收水，战争阴霾下，令美股昨晚再度下跌，道指收报33596点，跌482点；标指跌1.01%，报4304点；纳指跌1.23%，报13381点。总括而言，现时美股三大指数在十分关键的水平，很快会有重大方向。板块方面，部份疫后复苏股明显有资金炒作，相信短线仍会有投资机会，不过要留意环球股市的成交明显减少，如果跌穿一月的低位美股很大机会进入熊市。
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今天有官媒发文表示市场对平台被引导下调收费的消息反应过大，市场借势炒作令一众平台股反弹，此外，香港财政司发表了财政预算案，推出多项措施刺激经济，带动港股反弹。恒指收报23660点，上升140点，成交比上个交易日减少，只有1149亿，上升股份数目有56%，总括而言，今天港股直接跌穿短线支持位是24100点，走势已经转坏，不要过份进取。在过去两星期很明显看到下跌的成交明显大过上升。板块方面，基建相关，传统国企及稳定高息股亦是可以趁低买入的板块。
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