汇丰控股(00005.HK)昨(22日)中午收市後公布去年全年业绩後全日股价跌3.6%，今早股价回升近3%。摩根大通指，汇控业绩好坏参半。正面来看，拨备前溢利受净息差稳定及成本低於预期支持而胜预期，资本回报率亦胜预期，且10亿美元额外股份回购令人惊喜，派息亦胜预期。 汇控昨中午列账基准除税前利润按年增1.15倍至189.06亿美元，符合本网综合4间券商介乎188.58亿至195.49亿美元的预测。列账基准母公司普通股股东应占利润(纯利)按年增加2.23倍至126.07亿美元，符合本网综合4间券商介乎122.42亿至127.12亿美元的预测，每股基本盈利62美仙，宣派年度第二次股息每股18美仙，全年合共派息每股25美仙。 集团拟提出进一步回购最多10亿美元股份，於现时最多20亿美元回购完成後展开。集团表示，已检讨是否恢复按派季息，惟现时不拟於2022年内恢复此安排。未来数年集团将继续检讨是否恢复派季息，并於2023年2月发布2022年业绩时或之前再作交代。 【额外股份回购 未拟复派季息】 摩根大通指，汇控业绩好坏参半。正面来看，拨备前溢利受净息差稳定及成本低於预期支持而胜预期，资本回报率亦胜预期，且10亿美元额外股份回购令人惊喜，派息亦胜预期。负面来看，拨备开支高於预期，受中国商业物业曝险影响。两者衡量之下，该行料汇控股价将继续跑赢恒指，受惠於收入展望改善，以及投资者将集中於收入增长多於信贷成本正常化，基於中国物业曝险的风险已反映。然而汇控股价或跑输渣打(02888.HK)，基於後者业务前瞻前指引更为正面。该行维持对汇控「增持」评级，目标价68元。 高盛指，汇控去年末季经调整税前溢利胜该行预期6%，但逊市场预期。收入按季持平，高於该行预期并符合市场共识，成本和每股派息均符合预期，资本状况亦比预期好。集团宣布增加10亿美元股份回购，同时预计明年将实现10%有形股本回报率，较原预期提早一年，市场和高盛预期分别为9.4%和10.4%。该行维持对该股「买入」评级，目标价68元。 花旗指，汇控去年第四季盈利并非太差，指集团今年指引大致符合市场预期，料拨备有下调风险，并指汇控2023年指引略优预期，但投资者正关注会受香港经济於今年上半年会呈放缓的影响。(wl/) ------------------------------------------ 本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价 券商│投资评级│目标价(港元) 花旗│买入│68.8元 高盛│买入│68元 摩根大通│增持│68元 瑞银│买入│63元 摩根士丹利│与大市同步│58.2元->59元 国泰君安│收集│57.89元 富瑞│持有│50.18元(473便士) 券商│观点 花旗│季度实际税前溢利符预期 高盛│成本符预期，惟拨备超预期 摩根大通│业绩好坏参半，但额外回购10亿美元股份为惊喜 瑞银│拨备前经营溢利符预期 摩根士丹利│上季税前溢利逊预期，但利率上升已在有形股本回报率开始反映 国泰君安│去年业绩略优预期，料疫影响仍将可控 富瑞│有形股本回报承诺早为市场预期