高盛发表研究报吿指，美团(3690.HK)上周五(18日)股价因内地公布新政策而下跌15%，新政策包括线上外卖平台需下调服务费标准，以支持餐饮行业复苏。上周五单日市值缩水逾2000亿港元，意味着市场考虑到美团每宗外卖的EBIT将减少0.4元(人民币．下同)，而长期外卖利润指引为1元。该行预期2021年每宗外卖利润为0.4元，2022年为每宗0.3元，直到2025年才会增加至每宗1元。该行维持“买入”评级，目标价300港元。

高盛指，注意到政府新政策的重点是中高风险地区受新冠疫情影响的商家或餐馆，认为这些措施的重点是复苏。美团在2020年上半年为受影响的餐厅提供了类似的支持，预期将在今年首季每宗EBIT带来0.1元影响，料利润从第二季度开始回升。另外，美团已经在2021年重组了其外卖收费机制，以纳入透明的佣金和骑手成本机制，该机制一直使有附近订单的中小型餐厅受益。美团5-6%的服务费佣金是全球在线及按需配送服务行业中最低的。

高盛认为，周五股价在消息发布后过度调整，相信2025年每宗利润1元的目标仍然是可达到的。