美银证券发表研究报告，基於思摩尔国际(06969.HK)早前发布盈利预喜，将2021年调整後净利润预测下调6%至53亿元人民币，按年增幅为37%，并意味第四季调整後净利润预期按年跌23%；并预期全年销售额达到136亿元人民币，较早前预测低4%。 该行表示，去年末季销售疲软，主要归因於中国去年11月宣布新法规，抑制及延迟品牌订单；以及日本烟草与Njoy销售下滑导致对客户出货量下降。美银并将2022年每股盈利预测下调17%，目标价由59元降至48.8元。美银表示，监於今年监管不确定性，不排除中国市场销售增长出现负增长或持平的可能性。预期品牌在过渡期可能会保持谨慎策略。 但美银同时重申对思摩尔的「买入」评级，认为中国及美国的大多数监管不确定性因素都已反映在近期股价下跌之上，过去两个月其股价已累跌15%，对比MSCI中国指数同期仅跌2%。该行继续列思摩尔为全球电子烟产品持续渗透的受益者，预期更多新产品推出将成为近期股价的主要催化剂。