中金发表报告表示，人民银行公布贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR为3.7%，下降10个基点，5年期以上LPR为4.6%，下降5个基点。该行认为人行此次LPR下调基本符合预期，主要反映1月17日MLF利率下调的影响。LPR在MLF利率上加点形成，幅度取决于资金成本、市场供求、风险溢价等。由于去年12月后影响加点的因素短时间变化较小，1年期LPR跟随MLF同幅度下行10个基点，而按揭贷款利率近几个月已有下降但供给仍然偏紧，因此5年期LPR仅下行5个基点。 该行指，降息的影响包括MLF下调导致内银负债成本节约；第二是LPR下调银行贷款收益率下降；第三是市场利率中枢也可能相应下降。该行测算此次降息对内银对净息差负面影响约 1.9个基点，相当于净利润2%。 中金指，招行(03968.HK)、平安银行(000001.SZ)、宁波银行(002142.SZ)等银行由于资产和负债结构因素受到影响小于同业。考虑到银行会主动调整资产负债结构应对息差压力，且存款自律定价机制调整节约负债成本效应逐渐显现，降息实际影响较小，该行维持今年银行净息差小幅收窄2至5个基点的判断。 相比净息差压力，该行指内银股信用成本是现阶段影响利润的主要因素，稳增长政策有助于改善银行资产质量预期。中金继续看好内银股全年「否极泰来」，重申推荐资产质量良好、且受益于财富管理和金融科技机遇的招行、平安银行、邮储银行(01658.HK)。(wl/s) ~