摩通发表报告，周大福(01929.HK)公布截至2021年12月31日止第三季度经营数据，内地同店销售按年增长约11%，该行原估计为高个位数，香港及澳门同店销售按年增长14%，该行原估计为10%。该行指，欣赏周大福在推动市场份额增长和实现强于预期的收入增长方面的坚实执行力，但管理层维持其2022财年核心营业利润增长在11%至13%(low-teens)的指导，意味著在目前的扩张阶段，收入增长难以转化为利润。予周大福「减持」评级，目标价13.5元。 摩通预计，市场将对周大福管理层在投资者电话会议上发出的正面信息作出积极反应，但摩通认为现时对该股转为建设性态度为时过早。虽然近期股价出现调整，但未来一个季度可能有其他因素对股价造成压力，对周大福保持谨慎的立场。对于正在寻找买入点的长期投资者，建议在4月或5月重新检视该股。 报告指，1月至3月有新年、情人节、妇女节几个节日，管理层计划增加促销活动以增加宝石镶嵌首饰销售。惟该行对促销活动的效果感到担忧，因为消费者的情绪仍然低迷。此外，内地近期疫情很可能会在部分地区引发某种形式的封锁，从而拖累业绩表现。