安信证券发表研报，指商汤-W(00020.HK)打造了强大的人工智能基础设施SenseCore，并针对智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大核心领域研发了多个软件平台，形成丰富且完善的产品矩阵与服务方案，而公司目前已服务超过1,200家客户。 该行认为一方面AI行业应用场景的快速拓展可能会为商汤带来更多的机会，另一方面由于商汤科技作为第一梯队公司，具备更强客户认可度，从而产生更强的业务拓展能力，有望获得高于行业的营收增速。预计2021年至2023年营业收入为55.13亿人民币、88.22亿人民币、132.33亿人民币。考虑到公司暂未实现盈利，且当前处于成长阶段，主要通过抢占市场份额来构筑竞争壁垒，收入的增长更值得关注，因此该行采用市销率估值法。 安信证券指，商汤作为人工智能独角兽，在AI技术研究上具有深厚的积累，且收入增长较快，具备成长性，予公司2022年预测市销率15至18倍的估值，上市后对应市值的合理估值区间是1,620.3亿至1,944.36亿港元，对应每股的合理估值区间为4.86至5.84港元。 该行料商汤科技于2021年至2023年录净亏损107.36亿、118.95亿及129.35亿人民币。