摩根大通分析师Sterling Auty表示，利率环境上升可能会压缩软件股的估值，并表示自2019年以来，由于其股价已创下历史新高，利率对软件估值的影响更大。Auty补充道，美联储加息和相应的10年期国债收益率上升都可能对2022年的软件股收益率产生负面影响。

对于软件股估值增长的关键，Auty认为，软件估值的首要决定因素是增长，尤其是在当前市场上。其补充道，增长率能否维持在可容忍的水平以支撑估值，仍是个问题，并指出DocuSign(DOCU.US)就是个例子，当增长突然放缓时，该股股价下跌42%。

此外，Auty还列举了三只在2022年有望加速增长的软件股，分别是Zoom视频通讯(ZM.US)，Procore Technologies(PCOR.US)以及Intapp(INTA.US)。

Auty表示，Zoom视频通讯将扭转形势并加速增长，尤其是在2022年下半年。

然而，Procore Technologies正在帮助推动建筑行业的数字化转型。该分析师补充称，随着建筑业回暖，该公司营收增长可能出现改善。

对于Intapp，Auty表示该公司的云计算转型正全面展开，最近一个季度的云计算年度经常性收入(ARR)增长达到56.5%。另外，在2022财年剩余时间里，该股还有很大的上涨空间。值得注意的是，即便有这样的增长，Intapp的股价仍远低于同行。