汇丰环球研究发表报告，大幅下调对民行H股(01988.HK)目标价，由5.1元降至3.1元，民行H股投资评级亦降至「持有」，同时下调对民行今年至2023年盈利预测17%至32%。该行欣赏民行加强去年以来的去杠杆及加快不良贷款减值，但内地房地产业及宏观经济最新发展，或延长民行完成去风险周期所需时间，并推迟民行获估值重评的时间。 该行指，民行关注类贷款于第三季按季升33个基点，或显示不良贷款压力增加，其中房地产业、矿业及批发与零售业风险较高，不良贷款及关注类贷款覆盖率亦于第三季降至52.5%，为2019年第四季以来最低。民行在中国恒大(03333.HK)的曝险较同业大，亦在非主权债券及金融机构的曝险高于同业，潜藏私营行业信贷风险。民行维持向主要股东泛海集团提供216亿元人币授信额度，为期两年，基于泛海集团未能赎回上季部分到期票据，民行或基于有关曝险面临额外损失。 该行亦预期，民行净息差于第四季及明年继续受压，贷款及存款市占或受风险胃纳减少而下跌，拨备前经营溢利于首三季按年跌8.9%，相关资本回报率亦按季跌27个基点至1.82%，或影响盈利产生及应对未来减值损失的能力。