渣打大中华及北亚首席经济师丁爽发表报告，考虑到政策剩余阻力，下调中国内地明年经济增长预测，由5.6%降至5.3%。由於疫情反弹、政策收紧及「电荒」，以及宏观政策正常化滞後，内地经济今年第三季几乎零增长。对投资、零售销售、服务及生产的压抑料延续至明年初。近期内地政府微调楼市及其他政策以防止经济进一步下行，初步有稳定迹象。纵使如此，该行不预期内地放宽其严厉「清零」政策，或大幅改善宏观及结构政策，直至明年中。消费及投资活动平平，经济增长料倾向内地潜在估算5%至6%的下端。 不过，该行料政府将出手限制经济下行空间。明年下半年内地将举行「二十大」，为2023年初政府换届做准备，料领导层不会容许经济大幅下行致失业急增，该行料政府将为明年订立5%或以上的增长目标，宏观政策亦会配合达成该目标。 该行料未来数季房地产市场信贷状况逐渐改善。由於信贷政策收紧，房地产贷款对总新增贷款占比由2016年下半年的逾50%收缩至今年第三季的约15%。考虑历史模式及近期对按揭的政策支持，这或谷底反弹。该行保守估算，2022年中房地产贷款对总新增贷款占比回升至25%，该类贷款增长料由现时5%加快至2022年底的约10%。明年首季更佳融资环境料支持房地产投资不再收缩，中和对增长的风险。该行料内地明年下半年防疫措施放宽，将支持消费持续复苏。 渣打表示，内地明年政策逆风料消减，料监管收紧的速度及密度会调整以防范系统风险。该行并料明年人行指标利率维持不变，人行将扩大资产负债表以支持信贷增长。减息机会不大，因PPI对CPI通胀带来传导效应。在美国联储局潜在多次加息後，该行料人行在2023年底将会加息。此外，中国专注长期增长目标，并减少政策刺激的机会。 该行同时预期，受基本面如贸易盈余创新高，资本流入等支持，人民币短期进一步向上，但人民币倘再升值，或引发人行加强逆周期措施。明年下半年人行与美联储政策走向分野，料致人民币轻微转弱。该行料明年首季人民币升至6,3兑一美元，明年底回落至6.5。