摩根大通发表研究报告，重申对瑞声科技(02018.HK)的「中性」评级，预期今年度销售额及盈利表现将按年持平，而明年不利因素估计仍然存在，包括全球智能手机需求乏力、光学产品竞争持续及产品组合导致的潜在利润率摊薄等，因此将2021至2022年每股盈利预测分别削减32%及23%。该股过去三个月股价累跌22%，跑输恒指同期跌9%，料已反映Android手机需求疲弱，声学产品干扰及光学产品毛利率受压等早已预期的负面因素。 但摩通又指，同时见到股价有下行支撑，认为市场对瑞声的预期已降至较低水平，其资本支出估计于今年见顶，以及部分车载产品明年进入批量生产或可带动销量，目标价由50元降至39元，对应2022年预测市盈率20倍。 展望今年第四季，该行预测每股盈利达0.31元人民币，相当于按年跌50%，按季升107%，低于市场预期24%。考虑到iPhone销售稳健、Android需求稳定及越南生产恢复正常，该行假设瑞声第四季销售可增长10%，毛利率反弹3个百分点，经营开支则按季持平。 摩通预期瑞声明年每股盈利将按年增长30%至1.58元人民币，受Android声学出货组合调整及摄像头模组销售增长的推动，预测销售额将增长9%，全年毛利率料升至26.5%。