作为全球最大的软件公司，近年来，微软(MSFT.US)已经成功地过渡到基于云的服务模式。凭借服务器产品和云服务(包括Azure)，以及office产品和云服务(包括office 365和Microsoft Teams)两大主要驱动因素，该公司在营收和利润率方面均实现加速增长。

在业绩推动下，该股股价也随之上涨。对此，投资者或许会疑惑，微软还能继续涨下去吗?

股价表现

近几年来，微软股价在市场中一直处于绝对优势，即使是在2020年3月因新冠疫情导致的市场崩溃，也似乎只是一次小插曲。该股目前股价超过每股330美元，接近历史高点。

另外，如下图所示，微软股价涨幅已经超过了其营收、息税折旧摊销前利润(EBITDA)和每股收益的增幅。

估值支撑

与此同时，在几乎所有业务都处于增长的背景下，微软利润率达到了20年来的最高水平。其中，高利润的服务器产品和云服务(包括Azure)增长最快。

更令人意外的是，如下图所示，在截至2021年9月30日的三个月内，该业务领域的增长似乎仍在加速。数据显示，服务器产品和云服务营收同比增长了35%，高于上年同期27%增速。

总营收增长也由上年的18%加速至22%。这对长期投资者来说都是非常积极的，正如前面所提到的，微软在利润率方面一直表现出色，本已强劲的表现再次超出了大多数人的预期。

而与其他大型科技公司相比，可以更容易看出微软的利润率表现是多么可观。

此外，微软的资产负债表也很稳固，在最新的财报中，该公司持有短期投资1110亿美元，净债务总额为负520亿美元。

股价上涨因素

首先，微软一直在积极回购股票。微软的回购计划要求回购至多600亿美元的股票，约占市值的2.5%。如下图所示，该公司的股票数量一直在稳步下降，在过去三年下降了2%以上。与此同时，股票回购也在稳步增加。

这有很多好处，例如，这支撑了该股在公开市场上的股价;此外，股票数量的减少将使该公司的每股收益上升，股价也可能随之上涨。

其次，如前所述，微软的云服务在2022财年第一季度实现加速增长。目前，云服务是众多科技公司追求快速发展的市场，而微软的云服务直面如亚马逊(AMZN.US)的AWS和谷歌(GOOGL.US)的云服务Google Cloud等强大的对手。但值得注意的是，微软的财报显示，在截至2021年9月30日的季度内，公司仅Azure业务就实现了同比增长50%。

虽然，目前亚马逊依然是该领域的领头羊，不过，微软正迎头赶上。根据Statista的数据，微软目前市场份额已超过了20%。

最后，微软还在新兴领域元宇宙中看到了巨大的机遇。据了解，微软此前发布了新的软件平台Mesh for Teams，以示进军元宇宙。另外，根据市场分析，未来几年，元宇宙的潜在市场规模或将达数千亿美元。

能涨到400美元?

分析认为，根据目前的远期市盈率，以及对2022年和2023年财年的每股收益估计，预计微软可能将在18个月内达到每股400美元的水平(除非发生宏观经济事件)。而从最近的历史来看，该股目前的估值更有可能是过低，而非过高。

另外，根据华尔街对微软的综合评级，市场也表示非常看好。其中，39名分析师持看涨或极度看涨态度，2名分析师持中性态度，平均短期目标价为364.81美元，最高目标价达到410美元，最低目标价为300美元。