德银发表研究报吿，将京东(9618.HK)目标价由362港元调升至420港元，维持“买入”评级，认为公司在宏观不利情况下，仍录稳定增长。

该行表示，京东第3季表现胜预期，京东零售维持强劲，收入按年升23%，受季度活跃用户(AAC)按年升25%；订单量增长40%所带动。生鲜、家用、奢侈品新产品类别持续扩张，订单量增长快于AAC增长。另外，加盟商(3P)业务料继续录得大幅增长。新业务第3季收入增长放缓至33%，该行认为由于公司社区团购业务“京喜拼拼”战略变化影响，但期内新业务利润率损失按季收窄。

报吿称，短期面对宏观挑战，公司仍有信心维持增长势头。虽然供应链短缺可能会影响自营(1P)业务，尤其是手机和电子产品增长，但管理层认为，公司强大3P生态系统会抵销影响，由于今年双11促销更加谨慎。

该行预计，京东零售第4季利润率按年录得改善，由于“双11”今年销售策略审慎，惟另一方面，新增投资或拖累利润率。该行上调其目标价，维持投资评级不变。