大和：维持阿里巴巴(9988.HK)买入评级 目标价188港元

将阿里巴巴(9988.HK)目标价由220港元降至188港元，相当预测市盈率13倍(此前予17倍估值水平)，维持“买入”评级。

该行指，下调其2022财年至2024财年收入预测3%，而每股盈利预测亦降4%至14%，以反映旗下客户管理收入(CMR)业务疲弱，但指其估值水平属吸引及具长线增长潜力。

大和表示，阿里2022财年第二财季业绩如预期放缓，公司管理层同时下调2022财政年度的总收入指引，集团预计2022财政年度的总收入增长为20%至23%，即反映2022财年下半财年收入按年增长仅介乎11%至20%，主因行业竞争及宏观经济疲弱，而公司将于12月16至17日举行投资者日，料将会披露更多营运详情。

花旗：维持阿里巴巴美股买入评级 目标价240美元

阿里巴巴(9988.HK)昨公布第二财季业绩，期内收入2,007亿人民币按年升29%，低于该行及市场原预期各2.2%及3.2%，在内地零售收入按年升33%至1,268亿人民币，低于该行原预期1.6%。

该行指，阿里巴巴第二财季非公认会计准则净利润按年下跌38%至305亿元人民币，低于该行及市场原预期各15.7%及8%，主要是收入放缓及毛利率表现低于预期。

花旗表示，不意外阿里下调对2022财年收入增长指引至按年升20%至23%，相当于8,607亿至8,823亿人民币，对比此前指引为9,300亿人民币，低于市场及该行原预期各9,103亿及9,018亿人民币。

该行指出，大部份投资者早已预期阿里季度业绩放慢及会下调全年度收入指引，但非公认会计准则净利润仍逊预期8%，料将会令市场失望。而该行维持对阿里巴巴美股“买入”投资评级及目标价240美元。

瑞信：维持阿里巴巴(9988.HK)跑赢大市评级 目标价176港元

指阿里巴巴(9988.HK)9月底止第二财季收入和经调整利润均差过预期，认为阿里巴巴的收入和毛利率仍未回稳，将阿里巴巴目标价由186港元下调至176港元，维持评级“跑赢大市”。

瑞信认为，虽然阿里巴巴股价已经消化了很多负面消息，但竞争加剧以及对中小企增加补贴，新业务仍然处于投资期，这些因素均对股价构成压力。该行将阿里巴巴在2022至2023财政年度EBITA下调6%至9%。

瑞信指，阿里巴巴在生态圈内部连接准备充足，《个人数据保护法》暂时没有对其构成影响。

大和：电商行业首选京东(09618.HK)目标价上调15%至425港元大和发布研究报告称，维持京东(09618.HK)买入评级，上调2022-23年盈利预测2%-15%，由于潜在良好的新业务成本控制，基于明年预测市盈率25倍，目标价由370港元升至425港元，为电商行业首选。

杰富瑞：京东(09618.HK)第三季收入符预期 予目标价428港元杰富瑞发研报指，京东(09618.HK)第三财季收入符预期，非通用会计准则盈利胜预期。按细分市场划分，京东零售收入按年增长23%，调整后的营业利润率为4%，均较预期为高；新业务亏损为20亿元人民币，低于该行预期。集团非通用会计准则净利润率为2.3%，较该行及市场预期为高。该行予其买入评级，及目标价428港元。报告提到，从集团层面来看，产品收入按年增长22.9%，服务收入按年增长43.3%。毛利率为14.2%，而该行早前估计为14.7%。非通用会计准则履行和营销费用占收入的百分比达到6.5%和3.6%。非通用会计准则净利润达50亿元人民币，非通用会计准则净利润率为2.3%。

瑞信：哔哩哔哩(9626.HK)用户增长势头强劲 维持跑赢大市评级

哔哩哔哩-SW(9626.HK)第三季收入按年增长61%至52亿元人民币，符合预期；月活跃用户(MAU)达2.67亿，高于市场预期的2.6亿；而经调整纯利为24亿元人民币，高于该行预期，主要由于经营开支降低。

该行表示，集团用户增长势头强劲，且用户质素包括消费时间、参与度和APRU有改善，预期集团第四季MAU在强大内容支持下可达2.72亿，管理层亦重申对2023年MAU达4亿有信心。

瑞信下调哔哩哔哩股份目标价，由917港元降至791港元，评级维持“跑赢大市”，并调低集团今明两年每股盈利预测46.9%及66.4%，以反映毛利表现放缓，至于收入预测则调升1%及3%，主因用户及广告强劲。

美银证券：上调信义光能(00968.HK)目标价至21.1港元 评级买入美银证券发表报告，预计太阳能玻璃的平均销售价格和毛利率将在明年首季陷入低谷，但估计在春节假期后回升，决定上调信义光能(00968.HK)标价由20港元至21.1港元，料其2021年至2024年的每股盈利年复合增长率为31%，重申买入评级。美银证券指，信义光能和福莱特玻璃(06865.HK)的资产负债率将在2022年至2030年间分别达到25%和35%高位，但仍低于同行。较低的负债率将有助在没有股权融资的情况下进行扩张，以提高产能、市场份额、现金流和每股盈利。

瑞银：上调石药集团(01093.HK)目标价至14港元 评级买入瑞银发表研究报告指，石药集团(01093.HK)第三季收入按年上升3%，纯利升6%，稍逊于市场预期。期内成药业务按年增长2%，创新药则下跌2%，普通仿制药按年升14%。石药管理层维持全年财务指引为达到双位数升幅，同时有信心第四季表现可达标。瑞银表示，石药第三季毛利率为75.2%，与去年同期的75.7%比较维持稳定；同时销售成本按年下跌36%，研发及行政成本占比亦按年下跌1.3个百分点，支出比率受控。该行指出，石药集团未来要面对的主要风险包括集中采购药品降价幅度更大；2023年专利到期后产品恩必普(NBP)的销量可能大幅下滑；以及创新药新产品推售数量低于预期。瑞银重申对石药的买入评级，目标价由13.1港元升至14港元。

瑞银：下调小米(01810.HK)目标价至23港元 评级中性瑞银发表报告，指对小米集团(01810.HK)第三季度预测基本维持不变，但基于小米双11销售表现，提高了对其第四季收入预测，予中性评级，目标价由30港元下调至23港元。瑞银指，基于对智能手机的出货量预测修订和较低的物联网平台于家庭和生活产品销售表现预测，将2022年和2023年的每股盈利预测分别削减6%和2%。同时预计小米2021年至2023年电动车研发总额为52亿元人民币。瑞银认为，今年小米的智能手机发展势头加快，但明年将面临越来越多的挑战，包括荣耀在国内市场带来的竞争、全球智能手机需求疲软、以及对内地消费者需求忧虑等，但认为上述因素大部分已经在小米股价反映，未来几个月的股价可能会区间徘徊。进一步的股价调整可能来自于荣耀的海外扩张势头或智能手机和消费者需求的急剧放缓。