瑞声科技3Q21业绩会纪要解读
交流要点
- 总体来看，3Q21收入5亿元人民币，同比下降6.1%；净利润1.8亿元，同比下降57.4%，主要原因是疫情、成本上升、需求弱、新机型发布延迟。短期供应链仍有不确定性，公司积极提高运营效率。
- 分业务来看，声学收入22亿，同比+1.9%，占总收入的8%，毛利率下降2.1pct，主要是疫情影响了安卓声学产品的生产。电磁传动及精密结构件收入14亿，同比-7.9%，由于主要客户马达产品价格以及精密结构件业务价格同比下滑。光学和MEMS收入分别为3.9亿、2.54亿，同比分别-17.6%、31.1%，均是受缺芯和原材料价格上涨的影响。
- 汽车业务还在孵化中，采用微新技术开发高能量密度的产品，在性能、体积、功耗上有更大的优势，具体产品落地还要看汽车和客户需求。
业务概况：
3Q21 收入42.5亿元人民币，同比下降6.1%，毛利润率22.7%，毛利9.6亿，同比下降9.6%，净利润1.8亿元，同比下降57.4%。利润下降的原因是：1）疫情，2）国内经营成本上升，3）国内手机消费需求虚弱和缺芯对产品的延后或取消订单。短期供应链仍有不确定性，公司积极提高运营效率。
声学分部：三季度安卓声学产品的毛利率环比下降了7.4个百分点。目前越南工厂已经全面恢复正常生产， 随着海外疫情的一次性影响得到缓解，预计四季度安卓声学产品的毛利率将会逐步恢复。公司为汽车客户提供整体声学解决方案，已经和一家国内头部造车新势力合作开发量产产品，预计集团车载声学系统产品将搭载在其不久将上市的全新车型上。
光学分部：塑料镜头和光学模组的出货量环比下降，主要是由于上游芯片及原材料短缺，国内客户推迟及取消部分机型，导致需求减弱。新一个WLG项目将在4季度实现量产。
电磁传动及精密结构件分部：
马达的出货量环比提升。精密结构件顺利进入笔记本电脑和平板电脑市场，预计非智能手机业务收入占精密结构件收入超过15%。收购东阳精密会增加精密结构件业务的协同效应。
收购东阳精密100%股权，作价4.5亿，该公司上半年税后利润为人民币4470万元。
智能汽车：提供全方位的车载解决方案，包括光学、声学和MEMS。
具体经营和财务状况：
光学业务：
3Q 收入3.9亿，下降17.6%，毛利率15%，同比下降9.6pct，主要受缺芯和原材料的影响，还有国内智能手机客户新机型取消。塑料镜头出货量环比下降57%（从1.71亿降至8000万）。6P占比不足10%。第三季度塑料镜头毛利率环比下降8.7个百分点至24.7%。随着第四季度上游芯片短缺情况的缓解和客户订单的恢复，塑料镜头的出货量和毛利率有望恢复到正常水平。
第三季度月均模块出货量500万只左右，环比下降21.3%。由于部分订单从第三季度延迟到了第四季度，预计光学模块第四季度的出货量将会恢复。
跟全球知名手机OEM合作的WLG最新项目10月份已经发布，1G5P，旗舰机型，4季度大规模量产。
声学：
收入22亿，+1.9%同比，毛利率26.3%，下降2.1pct，毛利率5.79亿，同比0.7%。安卓声学产品的毛利率环比下降了7.4个百分点。目前越南工厂已经全面恢复正常生产， 随着海外疫情的一次性影响得到缓解，预计第四季度安卓声学产品的毛利率将会逐步恢复。集团的标准化小腔体声学模块，在安卓声学产品出货量的占比已接近10%并将持续提升，标准化产品出货量的提升预计将会进一步提高安卓声学产品的毛利率水平。
电磁传动和精密制造：
主要客户马达产品价格以及精密结构件业务价格同比下滑，收入14亿，同比-7.9%，毛利率20.3%，下降0.2pct。电磁传动提供“硬件+软件”一体化解决方案，满足高中低端安卓手机的需求，提升市场渗透率。金属结构件出货量环比提升33.8%。集团与国内主流的安卓手机客户建立了良好的合作关系，客户集中度持续分散。顺利进入笔记本计算机及平板计算机市场。
MEMS：
2021年第三季度，微机电系统器件业务收入为人民币 2.54亿元，同比下降31.1%，毛利率为15.3%，同比下降3.7个百分点。毛利率环比下降0.6个百分点，主要是由于上游芯片价格的上涨，导致生产成本上升以及主要客户产品价格下降。拓展至TWS耳机、智能音箱、平板计算机、车载等市场。
Q&A
Q：麻烦管理层梳理一下3季度市场和公司经营上遇到的状况，和这些状况对收入和利润的影响，这些因素4季度有没有开始发生积极的变化，有没有什么具体的指引：
外部环境影响业务，3Q是北美客户旺季，海外客户的出货量强劲，声学和马达的出货量也是很积极的，A客户市场份额稳定。收入的影响主要是安卓手机客户问题。根据IDC统计，安卓出货3Q同比下降10%，主要原因是缺乏新机发布和缺芯，对业务带来挑战。声学马达的客户群体比较均衡，所以就算安卓下降，北美还是能弥补。但对于结构件和光学业务，主要由安卓贡献，所以受到的影响比较大，对4Q的恢复谨慎乐观，光学业务也在恢复。
结构件同比下滑主要是因为华为去年下半年有影响，剔除华为影响CNC业务有增长，客户更加多元。华为的收入占比从去年90%下降到60-70%。对东阳的投资也是想提升笔电业务的占比。
3Q21净利润下滑2.5亿：1）越南疫情的影响，6月最严重，7月恢复，销售延迟，影响毛利率1个百分点；2）人工社保有1个百分点的影响；3）此外有汇兑收益，所以今年少了1个亿的贡献。限电没有对公司造成影响，以后有些地区有电费上调，对4Q影响在0.3%左右，可控范围。
Q：这个季度和上个季度塑料镜头、摄像头模组的收入和毛利率：
3Q21 塑料镜头收入2亿，模组收入1.8亿。镜头毛利率不到25%，模组5%。
Q：公司在光学的投入比较大，塑胶镜头和7P以上的研发进度：
7P研发进展顺利，2Q和3Q有样本出来，客户在评估，会继续研发7、8P的塑料镜头，8P样品过1-2个季度也会出来，但主要战略在混合镜头上，上半年一个项目量产，4Q会有项目量产。明年几家客户都会开展混合镜头项目，排到明年下半年。重庆工厂、欧洲工厂已经开工，模组方面有提升，明年希望能有超过千万级的出货量。
Q：玻塑镜头WLG比较：
在汽车，无人机等新领域都有开始考虑应用WLG，客户反馈不错，未来一两年会继续推广。WLG在无人机今年已经有销售，未来在医疗、工业方面会继续发力。
Q：1-3季度整体镜头出货量有增长，相对成熟的镜头产品的优势，镜头竞争格局有变化，管理层是否方便分析一下经营格局：
镜头升级趋势不变，客户升级速度变慢，明年需求还在。高端手机的性能会越来越好，未来WLG和6P、7P还会不断增长份额，中低端性价比趋势会延续，精密生产能力、模具能力来实现低成本。
Q：确认一下精密结构件收入中有15%来自非手机业务：
结构件产品线挖掘了非手机客户，主要是笔记本、平板电脑客户。明年还会见到更多非手机结构件业务的增长点，会从各个3C产品来看看怎么持续稳定地发展结构件。
Q：PPT讲了很多汽车的东西，包括智能座舱方案，微信声学和光学进入到车上跟现有player有什么优势。以前光学、声学都是独立事业部，会成立汽车事业部吗：
2018-2019年已经有产品布局和开发，不是近一年才启动的项目，内部还在孵化期，等客户导入之后再考虑用独立的BU来管理汽车业务，但是汽车BU的光学还是会归属于诚瑞光学。
微新技术更多是一些高能量密度应用的能力，开发高能量密度的产品，在性能、体积、功耗上有更大的优势。可以通过完整的系统解决方案，从硬件和软件来满足客户需求，也可以提供单一零部件。客户的反馈给公司信心。具体的产品落地有弹性，看汽车和tier 1 客户的需求。
Q：收购日本公司，明年的产品pipeline是什么，手机和笔电的布局是怎么样，出货规模怎么样：
收购为了拓展业务群体，提高笔电市场占有率，刚才Kelvin结构了从去年下半年开始大客户收到断供影响有压力，瑞声开始分散客户结构。从pipeline角度和盈利能力客户。进入新领域没有额外的capex，盈利能力正面影响。
明年的客户数量不方便说太多，东阳精密本来也有帮欧美大组件客户开发平板电脑做金属组装，未来业务拓展非常乐观。收购还在进行中，明年等到年报的时候可能有更多可以对外说的。
Q：非手机15%收入占比，有包含东阳的收入吗，还是要等更确定的时间：
目前给的数都没有包含东阳，东阳已经公告了，但是还在走审计等流程，12月的时候才能合并报表。
Q：光学asp，4季度的压力有多大，15-20%的指引mix能达到吗：
QoQ shipment下降比例比较大，受安卓客户需求影响，asp影响只有2-3%，4Q21和1Q22外部环境还是有竞争，明年上半年和4Q会有asp下降，但是不会有15%这么大的降幅。6P 从shipment占11%，4Q在恢复的状态，绝对量有增长，相对量（占总出货量）不会超过15%的比例。
Q：明年除了手机其他产品有没有进展，之前收购Ibeo，激光雷达有什么可以展望的东西。组织的变革有什么影响：
非手机业务各产品线已经在做拓展。笔记本和平板也在拓展头部客户，陆陆续续有项目合作，明年会继续获取更多项目。
在做汽车声学和光学的业务拓展，但是周期比较长，年中宣布投资Ibeo之后开始联合在做项目研发。估计2023年才有比较明确的收入体现。汽车业务未来1-2年之内布局更加明确。客户的互动已经全面在启动。音频已经在布局整车音箱、单个扬声器、超低音、低音扬声器等产品。
Q：确认一下汽车镜头产品是玻璃镜片还是玻塑镜片，车载的产能是怎样布局的：
车载推有两种，一种是WLG+传统玻璃镜片，测视、环视、前视 等500、800万像素。车内DMS、OMS用G+P的镜头，苏州在建几条自动化生产线，在供内部出货。WLG和模造方案做玻璃都可以的，但是公司更偏向推WLG，精度更高，也要看客户规格。刚才讲的打磨玻璃不是模造，是球面的制程。
Q：Mems毛利率下降跟晶圆代工成本下降有关系吗：
有ASP下降的影响，也有上游芯片价格影响了成本，在积极推自研的晶圆，有信心可以提升综合毛利率水平。
Q：明年1Q的业绩的能见度：
需求还有不少不确定性，上游缺芯情况可能到22Q2甚至2022下半年，明年的全球出货量预计中低单位数。
Q：公司的震动马达、声学和结构件在汽车上有多大价值量：
AR、VR市场增长很明显的，VR 在2019、2022年只有500-600万市场，今年突破千万级的增长，用在AR、VR的声学马达和结构件可以看到快速增长。由于VR的定位和市场单价还没有比较大的变化，对未来的业务影响不会太大。后年VR设备销量到2000-3000万的时候公司会有更大的占比。
电车还是传统的汽车市场，音频系统市场400亿，从国内市场开始，不久的将来进入海外欧洲。汽车板块会是协助客户布局，定点开发。产品形态和传统的产品可能不太一样，高能量密度产品，体积更小、效果更高、更多算法的加入，瞄准一个500-600亿的相关产品汽车市场。
Q：公司在lens和模组上的专利数目，如果遇到专利争议怎么办：
2500多个光学专利，有很多还在申请的过程中。
