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《大行报告》大摩下调中芯(00981.HK)目标价至25元 评级「与大市同步」
阿思达克 11-15 11:08
摩根士丹利发表报告指,中芯国际(00981.HK)管理层称其与客户签订的长期协议只确定晶圆数量而非定价。该行看好集团务实的定价策略,但认为其灵活性或会导致二线代工厂(如力积电和世界先进)的晶圆价格竞争,并削弱包括中芯在内目前的定价能力。 该行预期若客户的订购量减少,晶圆代工的价格或将于明年下半年下跌,因此将中芯H股股份目标价由28元降至25元,维持「与大市同步」评级。 大摩相信,在消费者需求平淡下,积极的产能扩张可能导致代工供过于求。由于收入增长有限且折旧负担增加,该行上调对中芯2021年及2022年每股摊薄盈利预测各7%及1%,但下调对中芯2023年每股摊薄盈利预测8%。
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