因中国监管整顿带来冲击，腾讯三季度营收增速降至2004年以来最低。

腾讯业绩要点：三季度营收1424亿元人民币，预估1454.1亿元。净利润395亿元，预估326亿元。网络广告收入225亿元，预估245.6亿元。

中金、花旗等机构认为腾讯主要受疲软的广告业务拖累，且在监管和宏观压力下，公司业务受到的挑战将持续到明年，中金并下调公司目标价。不过花旗和Jefferies对腾讯未来在元宇宙方面的发展展望乐观，认为公司具有技术、社交网络等优势。

中金分析师白洋等在报告中指出，

• 腾讯三季度业绩小幅低于预期，主要因广告业务不佳，三季度该业务同比增长5%
  • 教育、游戏等行业受监管影响，原有广告主减少预算或者原有投放模式不再合规
  • 个人信息保护法导致联盟类广告精准度下降，从而减少投放
  • 整体线上流量增长放缓背景下，部分电商公司减弱了获客投入
• 预计公司四季度广告收入将同比下降8%，因广告业务所受负面影响超过预期，分别下调公司今明两年收入预测3%和7%，下调经调整净利润预测6%和13%
• 由于缺乏新游有效拉动和去年的高基数，三季度游戏业务收入增速继续环比下滑
• 预计外部影响还将持续2-3个季度，公司股价或将在业务企稳前出现拐点
  • 维持对公司的中性评级，但下调目标价10%至549港元

花旗分析师Alicia Yap等在报告中指出，

• 腾讯业绩低于市场一致预期，该预期可能会下调以反映短期线上广告需求的挑战
• 四季度和明年全年，疲弱的宏观环境和持续的监管压力是公司收入增长的逆风，同时在商业服务、游戏和内容领域的投资仍会使得利润增速承压
• 预计腾讯能够凭借现有技术、丰富的游戏和社交网络经验等，在探索和捕捉未来元宇宙机会中处于优势地位
• 仍对公司通过和用户之间有韧性的连接等来维持和稳定增长保持乐观，维持买入评级，上调目标价4.5% 至703港元

Jefferies分析师Thomas Chong等在报告中指出，

• 腾讯广告业务的动能不会立即恢复，并会在明年一季度面临激烈的竞争环境
• 元宇宙是未来需要发展的大的概念，腾讯在人工智能和基础设施方面具备优势
• 维持对公司的买入评级，目标价628港元