腾讯(00700.HK)将於下周三(10日)公布截至9月底止第三季业绩。内地监管对在线教育和开屏广告整治，令公司广告增长承压、旗下网游《王者荣耀》及《和平精英》等主力产品带动下保持稳定增长，但本季内地未成年人防沉迷法规进一步完善，令核心新游上线有所延期，本网综合21间券商预测，腾讯2021年第三季非国际财务报告准则纯利料介乎274.34亿至360.73亿元人民币，较2020年同期323.03亿元人民币，按年下跌15.1%至上升11.7%；中位数为325.35亿元人民币，按年微升0.7%。 综合13间券商预测，腾讯2021年第三季纯利料介乎239亿至386.89亿元人民币，较2020年同期385.42亿人民币，按年下跌37.9%至上升0.4%；中位数为292.64亿元人民币，按年下跌24.1%。 综合21间券商预测，腾讯2021年第三季收入料介乎1,374.61亿至1,502.92亿元人民币，较2020年同期1,254.47亿元人民币，按年上升9.6%至19.8%；中位数为1,446.17亿元人民币，按年升15.3%。综合7间券商预测，腾讯2021年第三季网络游戏收入料介乎433.61亿至458.21亿元人民币，较2020年同期414.22亿元人民币计，按年上升4.7%至10.6%；中位数为449亿元人民币，按年升8.4%。投资者将关注公司管理层对网游及广告业务最新指引、就监管政策(网游、数据安全及反垄断)下最新应对部署等、以及内地经济复苏步伐所带来影响。 【受监管影响 料增长放慢】 瑞信预测腾讯今年第三季收入按年升14%至1,434亿元人民币，非国际财务报告准则纯利按年升1%至328亿元人民币。分部方面，该行料手游收益按年升9%，主要由旗舰游戏支撑及没有大型游戏推出所影响。网上广告收入按年增长料放缓至9%，主要受监管问题影响社交广告。金融科技及企业服务按年增长料放缓至32%，受线下支付因新冠疫情反弹而疲弱所累。该行指出，腾讯季绩有多项焦点，包括近期网游内容监管影响及主要手游《英雄联盟》及《地下城与勇士》推出情况，宏观经济放缓及个人资料保护监管影响下的广告需求展望，投资增加对毛利率的影响及其他监管问题。 摩根士丹利预测腾讯今年第三季收入按年升16%至1,453亿元人民币，非国际财务报告准则经营溢利按年升9%至416亿元人民币，非国际财务报告准则经营溢利按年跌0.4%至322亿元人民币。预计增值服务收入按年升9%，当中手游收入因去年同期高基数影响，料仅按年升7%。该行预期腾讯季度网上广告收入按年升12%，反映对教育广告及弹幕广告规管的影响。金融科技及企业服务收入料按年升31%，受惠於持续云升级。 野村料腾讯第三季业绩有机会逊市场预期，因受到广告业务急速放缓所拖累，估计其上季非国际财务报告准则纯利按年升0.4%至321.69亿元人民币，料总收入升13.5%，估计广告业务收入225.6亿人民币按年升6%(按季跌1%)。 中金预测腾讯第三季收入按年升15%至1,448亿元人民币，非国际财务报告准则经营溢利按年升1%至326亿元人民币。对弹幕广告的整治，游戏行业因未成人防沉迷等因素缩减投放等，均对下半年广告收入产生影响。11月生效的《个人信息保护法》短期或对整体互联网广告行业造成影响。 -------------------------------------------------- 本网综合21间券商预测，腾讯2021年第三季非国际财务报告准则纯利料介乎274.34亿至360.73亿元人民币，较2020年同期323.03亿元人民币，按年下跌15.1%至上升11.7%；中位数为325.35亿元人民币，按年微升0.7%。 券商│2021年第三季非国际财务报告准则纯利预测(人民币)│按年变幅 申万宏源│360.73亿元│+11.7% 交银国际│360.05亿元│+11.5% KeyBanc资本市场│351.15亿元│+8.7% 工银国际│342亿元│+5.9% 杰富瑞│332亿元│+2.8% 广发证券│328亿元│+1.5% 瑞信│327.66亿元│+1.4% 中金│326.13亿元│+1% 安信证券│326.08亿元│+0.9% 建银国际│325.41亿元│+0.7% 中信证券│325.35亿元│+0.7% 中信建投│325亿元│+0.6% 招银国际│322.9亿元│+0.04% 野村│321.69亿元│+0.4% 摩根士丹利│321.88亿元│-0.4% 里昂│315.81亿元│-2.2% 花旗│314.88亿元│-2.5% 高盛│313.66亿元│-2.9% 摩根大通│293.49亿元│-9.1% 大和│295.1亿元│-8.6% 瑞银│274.34亿元│-15.1% 按腾讯2020年第三季非国际财务报告准则纯利323.03亿元人民币计算。 -------------------------------------------------- 综合13间券商预测，腾讯2021年第三季纯利料介乎239亿至386.89亿元人民币，较2020年同期385.42亿人民币，按年下跌37.9%至上升0.4%；中位数为292.64亿元人民币，按年下跌24.1%。 券商│2021年第三季纯利预测(人民币)│按年变幅 中金│386.89亿元│+0.4% 工银国际│386.77亿元│+0.4% 申万宏源│360.73亿元│-6.4% 招银国际│327.94亿元│-14.9% 安信证券│299.82亿元│-22.2% 建银国际│292.91亿元│-24% 瑞信│292.64亿元│-24.1% 摩根大通│287.44亿元│-25.4% 高盛│285.46亿元│-25.9% 里昂│273.85亿元│-28.9% 摩根士丹利│254.67亿元│-33.9% KeyBanc资本市场│247.28亿元│-35.8% 花旗│239亿元│-37.9% 按腾讯2020年第三季纯利385.42亿元人民币计算。 -------------------------------------------------- 综合22间券商预测，腾讯2021年第三季收入料介乎1,374.61亿至1,502.92亿元人民币，较2020年同期1,254.47亿元人民币，按年上升9.6%至19.8%；中位数为1,446.17亿元人民币，按年升15.3%。 券商│2021年第三季收入预测(人民币)│按年变幅 交银国际│1,502.92亿元│+19.8% 工银国际│1,492.32亿元│+19% KeyBanc资本市场│1,472.85亿元│+17.4% 里昂│1,467.01亿元│+17.2% 申万宏源│1,457.86亿元│+16.2% 高盛│1,456.33亿元│+16.1% 摩根士丹利│1,452.7亿元│+15.8% 建银国际│1,450.61亿元│+15.6% 杰富瑞│1,450亿元│+15.6% 中金│1,447.7亿元│+15.4% 瑞银│1,447.53亿元│+15.4% 安信证券│1,446.17亿元│+15.3% 中信建投│1,446亿元│+15.3% 大和│1,441.36亿元│+14.9% 美银证券│1,440亿元│+14.8% 广发证券│1,437亿元│+14.6% 招银国际│1,436.72亿元│+14.5% 中信证券│1,435.68亿元│+14.4% 瑞信│1,433.86亿元│+14.3% 野村│1,423.15亿元│+13.5% 摩根大通│1,402.58亿元│+11.8% 花旗│1,374.61亿元│+9.6% 按腾讯2020年第三季收入1,254.47亿元人民币计算。 -------------------------------------------------- 综合7间券商预测，腾讯2021年第三季网络游戏收入料介乎433.61亿至458.21亿元人民币，较2020年同期414.22亿元人民币计，按年上升4.7%至10.6%；中位数为449亿元人民币，按年升8.4%。 券商│2021年第三季网络游戏收入预测(人民币)│按年变幅 KeyBanc资本市场│458.21亿元│+10.6% 中信建投│454亿元│+9.6% 中金│453亿元│+9.4% 广发证券│449亿元│+8.4% 中信证券│439.88亿元│+6.2% 摩根大通│435.05亿元│+5% 招银国际│433.61亿元│+4.7% 按腾讯2020年第三季网络游戏收入414.22亿元人民币计算。