来源：券商中国

在全球性紧缺的预期下，煤价再创历史新高！据券商中国记者了解，10月9日，动力煤港口现货价格大涨，突破2000元/吨的历史性大关；10月11日，动力煤现货报价更是达到2200元/吨，刷新了历史纪录。

值得注意的是，在内蒙古、山西等地陆续发布增产和保供的政策后，上周五动力煤期货一度大跌。但随着周末现货的拉涨，期现贴水幅度变大。10月11日，动力煤早盘开盘强势大涨，尾盘封死涨停板。

11日夜盘期货开盘，郑煤大幅高开逾6%，焦煤、铁矿、焦炭也涨逾2%。随后，各大品种涨幅继续扩大，截至夜盘收盘，动力煤主力合约涨幅扩大至10.85%，再度接近涨停；焦煤主力合约涨幅也超5%。

当日晚间，新华社发布消息，国务院总理李克强9日主持召开国家能源委会议，部署能源改革发展工作，审议「十四五」现代能源体系规划、能源碳达峰实施方案等。李克强说，要深入论证提出碳达峰分步骤时间表路线图。坚持全国一盘棋，不抢跑，从实际出发，纠正有的地方「一刀切」限电限产或「运动式」减碳，确保北方群众温暖安全过冬。提高清洁能源比重，更多依靠市场机制促进节能减排降碳，提升绿色发展能力。

除了动力煤以外，由于原油大涨，WTI油价突破80美元大关，国内化工产品全线大涨，甲醇、PVC等强势涨停。有机构指出，由于夏季全球气温偏高，消耗了大量的能源，今冬大概率还将迎来拉尼娜，推升农产品和能源等相关大宗商品价格。

现货突破2000元大关，动力煤期货强势涨停

谁也没想到，本是传统的淡季，但煤炭却格外短缺，并且是全球性缺煤，一时间竟成了「王」，引领一众商品大涨。

自8月开始，「保供」增产政策就开始落地，但煤炭供给紧张的格局一直延续，三季度煤价涨幅进一步扩大。十一期间，内蒙古鄂尔多斯、山西、陕西榆林发布增产、保供政策文件；10月8日，节后开盘，动力煤大跌近9%。

平安期货交易部首席黑色研究员刘东丰告诉券商中国记者，10月9日港口现货大涨、冲过2000元/吨，期货贴水现货幅度过大，10月11日，动力煤期货强势封涨停。

刘东丰指出，9月下旬以来，保供政策聚焦长协、电厂用煤，政策引导煤矿、电厂扩大「长协煤」覆盖范围。今年四季度，晋陕蒙三省份「长协煤」供应量约1.45亿吨，分别承担5300万吨、3900万吨、5300万吨的保供任务。动力煤期货作为沿海沿江市场煤定价标的，「长协煤」覆盖面扩大，大幅增加动力煤期货价格弹性。

「十一过后，在鄂尔多斯日产上230万吨/天、电厂库存绝对低位逐渐增库的情况下，港口5500大卡现货冲过2000，10月11日报价2200。动力煤期货2001合约由于贴水幅度过大，期货价格处于被动跟涨现货阶段，短期依旧偏强。」

专注黑色产业链研究的富实数据研究院院长蔡拥政也对记者表示，总体还是煤供应紧张带来的市场预期，而且这个紧张是全球性的。国庆期间山西暴雨，大批煤矿企业关停，煤炭供应不足的预期还将持续。

「动力煤合约价格创有史以来最高。很多人忽略了山西极端天气和洪水对于供应的冲击。」交银国际董事总经理洪灏说。

据记者统计，自8月17日以来，动力煤期货自750元/吨，一路突破1000元/大关，11日收盘则涨破了1400元/大关，不到2个月时间，涨幅高达86%。

中信证券能源化工首席分析师祖国鹏指出，目前市场对煤炭主产区追加新增产能的判断分歧较大，但由于一部分新增产能已经释放，我们测算四季度有效的新增产能年化约在1～1.2亿吨左右，对应Q4环比新增产量约为3000～4000万吨，即便加上存量产能季节性扩张的增产，预计四季度供给缺口尚有2000万吨，年内也较难扭转供给紧张的格局。在此预期下，预计四季度煤价中枢环比仍有一定抬升。

「四季度，煤炭供需压力依旧较大。保供政策逐渐落地，9月下旬以来落地节奏明显加快，四季度将逐渐释放增量；但安监、生态环境约束依然存在，供应增幅仍存变数。整体上，「迎峰度冬」挑战依旧存在，随着保供政策逐渐落地，完全可以保障取暖用电需求；但整体供需紧张情况需要缓慢缓解。」刘东丰也表示。

油价突破80美元大关，化工品全线大涨

除了全球性缺煤以外，「商品之王」原油也在供应紧张和经济回暖的预期下大涨。要知道去年4月，石油一度沦为负油价，多到甚至堵塞管道，海上满载的游轮多到没地方储存。

10月8日，WTI油价时隔7年后首次突破80美元大关；10月11日，WTI油价大涨超3%，报82美元，再度刷新前高。值得注意的是，国际油价已经连涨7周。叠加煤炭的紧缺，席卷全球的能源危机正在加大北半球越冬困境。

在原油大涨的带动下，10月11日，国内化工产品全线大涨，甲醇、PVC等强势涨停，LPG、PTA、EG等纷纷大涨。截至目前，PVC、PP、EB、塑料等化工品价格全部在10000元以上，刷新历史记录。就连甲醇价格都突破了4000元大关，创下上市以来新高，而一年前，甲醇价格不足2000元，

德国商银大宗商品分析师Carsten Fritsch报告表示：「鉴于目前强劲的需求，且可能还会受到天然气买家转向石油的动力推升，加上OPEC+限制生产政策，因此到年底之前，石油市场仍会保持紧绷状态。」

中信证券FICC首席分析师明明也指出，市场对于全球能源危机的担忧渐浓。具体来看，在全球能源结构转型的背景下，此次能源危机主要围绕传统的化石能源展开，包括石油、天然气和煤炭。能源产品的价格一路攀升造成了全球范围内的供电紧张，工业生产承压，同时高企的电价以及天然气和汽油短缺也对居民生活造成干扰。预计短期内主要能源产品的价格高位难以改变，新一轮全球通胀来袭，我国的通胀压力也不容忽视。

天气异常或加剧大宗商品波动

值得注意的是，在资源品供应短缺的同时，天气变化或将加剧大宗商品价格的波动。蔡拥政指出，夏季全球气温偏高，消耗了大量的能源，今冬大概率还将迎来拉尼娜。

中金公司也发文称，2021年8月，NOAA宣布拉尼娜现象有再次上演的迹象，气候再次反转在即。拉尼娜天气引发的全球降水和温度的异常现象对不同产业/行业造成的影响具有差异性。具体来看，一方面降水和温度偏离正常值将直接对全球农业生产造成一定影响，同时拉尼娜现象的发生往往会导致市场情绪发生较大波动，进而推动农产品价格非理性上涨。

另一方面，拉尼娜气候可能引发的寒冷天气或将利好能源、煤炭、纺服化纤、尿素化肥等相关产业链，加剧市场对冬季能源短缺的担忧，在一定程度上推升天然气、取暖油、煤炭、棉纺织、化肥等大宗商品价格。

农产品方面，市场已经开始炒作天气预期。棕榈油、豆油等油脂品种自今年7月以来一路上涨，节后更是涨势凶猛，目前棕榈油9600元，距离万元大关仅一步之遥。