惠誉评级表示，顺丰控股(002352.SZ)完成对嘉里物流(00636.HK)的部分要约收购後，杠杆率将上升，但该公司拟操作非公开发行A股股票，将足以抵销交易带来的影响，顺丰目前已被置於负面评级观察状态，惠誉将在顺丰完成定增、财务状况明朗後，解除其评级观察状态。 惠誉指，顺丰的拟议A股定增集资额多达200亿元人民币，高於该公司176亿港元(折合约146亿元人民币)收购嘉里物流51.5%股权应付的对价。惠誉预期，顺丰将於今年年底前完成定增，以避免该机构在9月27日公司完成收购後对其采取负面评级行动。 惠誉估计，若将收购後嘉里物流的剩余业务纳入顺丰截至今年6月的12个月的营收，新业务对该公司的备考营收贡献将增至约47%，高於财务披露的30%的贡献率。惠誉认为，顺丰和嘉里物流的盈利能力相似，且嘉里物流的自由现金流历来为正，因此预期收购嘉里物流具有增值作用且有助顺丰於去杠杆。