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《大行报告》花旗:保险股低估值已反映投资忧虑 指友邦、财险及太保属防守性股份
花旗发表研究报告指出,中国恒大(03333.HK)债务危机重挫中、港保险股,尽管上市险企指对恒大的敞口为零,但离岸投资者忧虑系统性风险将蔓延至金融体系,而境内投资者则对政府干预有信心。 该行从三个方面分析,包括投资组合,尤其是非标准化资产;在银行和房地产开发商的重大持股;及资产负债表外风险敞口。该行在分析后认为,恒大事件对保险商的内涵值的影响有限,市场对恒大危机的影响过度担忧,中港险企面临来自房地产行业的风险可控。 该行相信,保险股现时估值相当于2021年预测内涵值的0.2至0.5倍,其历史性的低估值已反映投资忧虑,在投资者风险偏好降低及市场加剧波动的情况下,该行认为友邦保险(01299.HK)、 财险(02328.HK)和中国太平(02601.HK)将是首选的防守性股份。
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