新鸿基地产(00016.HK)今早股价偏好，最新报111.1元升1.4%。瑞银指新地全年度基础溢利大致符合预期，虽然本港物业销售较弱，但受到内地物业销售强劲及租务业务收入所抵销，而新地亦定下2022财年本港及内地物业合约销售目标各450亿及70亿元，维持「买入」评级。 新地昨日(9日)收市後公布截至6月底止全年度业绩，营业额按年升3%至852.62亿元，接近本网综合5间券商预测中位数的855.3亿元。纯利按年升14%至266.86亿元；每股盈利9.21元。派每股末期息3.7元，每股全年度派息4.95元，和上年度持平，亦符合券商预测。新地全年度基础溢利按年升1.7%至298.73亿元，接近本网综合5间券商预测中位数的304.55亿元。来自物业销售溢利按年升14%至209.94亿元。 【全年度业绩符预期 本财年销售目标高】 美银证券表示，新地2021财年业绩符合预期，公司2022财年在本港合约销售有强劲开始，不足两个月内录得92亿元，以追回2021财年的不足，而集团就2022财年的销售定下积极目标达450亿元，对比2021财年仅230亿元。该行亦认为投资者将开始预期上海环贸广场分期落成带来的租金收入，将提振在内地租务业务收入。该行因此预期新地每股盈利及派息将会在2024至2025财年强劲及持续增长。该行亦指管理层首度承诺稳定派息，认为新地估值较资产净值折让59%及股息率4.5厘具吸引力。该行上调新地目标价由139元升至146元，维持「买入」评级。 高盛指出，新地2021财年下半年实质每股盈利为4.28元，按年跌22%，亦较该行预测低23%，受发展项目盈利减少及非物业业务盈利逊预期。该行在计算新地2021财年下半年盈利表现後，考虑非物业业务表现逊预期，以及更新物业销售业务落成指引，下调对新地2022财年及2023财年每股盈利预测12%及10%。基於新地目标派息率为40%至50%，该行亦下调2022财年及2023财年每股派息预测，均由5.25元降至4.95元。基於盈利及每股派息预测下调，以及稍为正面的资产净值变动，下调对新地目标价由149元降至145元，维持「买入」评级。 海通国际指，新地在2022财年至2024财年平均住宅完成量为约260万平方尺，高於2021财年的170万平方尺，在本港住宅物业销售动力较快下，高落成量意味高盈利能见度。纵使新地2021财年合约销售仅按年跌31%至230亿元，但预计2022财年及2023财年销售将回升至400亿美元，与2015财年至2020财年期间平均的406亿元相若。海通国际上调对新地2022财年及2023财年盈利预测3%至4%，以反映对销售预期的调整，因而上调对新地目标价由148.6元升至151.2元，维持「跑赢大市」评级。 ---------------------------------------------- 本网最新综合10间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 大和│买入│156.8元 海通国际│跑赢大市│148.6元->151.2元 美银证券│买入│139元->146元 高盛│买入│149元->145元 瑞信│跑赢大市│156.6元->143.5元 摩根大通│增持│141.7元 花旗│买入│145.3元->139元 摩根士丹利│增持│135元 瑞银│买入│130.4元 里昂│沽售│108.3元 券商│观点 大和│基本因素稳固，等待市场认同 海通国际│上半年住宅完成量高企，意味未来盈利能见度高 美银证券│全年度业绩符预期，现财年合约销售目标进取 高盛│2021财年下半年业绩逊预期，受物业发展业务疲弱影响 瑞信│全年度业绩大致附预期，料2022财年销售将追上 摩根大通│内地租务贡献占比急速上升 花旗│本港销售增加，租务增长稳定，重申「买入」 摩根士丹利│全年度每股盈利及每股派息持平 瑞银│全年度业绩符预期 里昂│盈利及派息增长能见度低