招商证券国际发表报告表示，安踏体育(02020.HK)管理层表示今年7月份流水增长强劲，但由于河南洪水和最近的新冠病例反弹，8月份的增长不及预期。在此期间的线上流水表现符合预期。虽然该行没有8月份的零售流水的具体数字，但安踏管理层表示8月下半月好于上半月，预示9月零售流水有望继续复苏。该行维持对安踏「买入」评级及目标价204.5元，相当预测明年预测市盈率38.5倍。 该行指，安踏体育计划将其产品组合中增加更多高端的产品(主要针对一、二线城市)，同时保持其在大众市场的领先地位。到2025年，集团计划将安踏品牌中高端产品的销售贡献从目前的10%提升至30%。为了实现这一点，安踏品牌将推出更多的专业运动产品。例如安踏将推出安踏冠军系列，其运动服与国家队所穿的设计、功能和材料相似，价格将是安踏品牌正常产品的两倍。 安踏还计划为女性提供更多的产品。安踏计划到2025年将女性产品的零售流水从目前的不到50亿元人民币(占安踏品牌总零售流水的20%-30%)提升至200亿元人民币。总体而言，安踏计划在未来五年内投入40亿元人民币的研发费用，在日本、韩国、意大利、美国、国内(与清华大学合作)开设研发设计中心，开发更专业的产品。