摩根士丹利发表报告表示，与美团(03690.HK)管理层举行了投资者会议，公司继今年第二季度业绩稳健后，最新分享了其在不断变化的监管环境中的最新业务展望，美团管理层指将优先考虑稳健增长，并继续为其用户和商家提供社会价值，该行维持对美团「增持」评级及目标价300元。 就反垄断调查方面，大摩引述美团管理层指表示尚未收到国家市监局的官方通报，预计未来一至两个月会有结果，具体罚款金额将以公告为准。然而，公司指旗下外卖业务并未受到任何影响，因为它从2021年1月起停止「二选一」。此外，分层服务费结构的引入为商家提供了更好的透明度和灵活性。 在数据保护方面，美团认为内地个人信息保护法(PIPL)对公司业务的影响较小，因为该公司认为用户来到其平台是为了基于位置的智能推荐和有价值的交易；因此，它认为大多数人仍会选择加入交易及其位置数据。 美团认为，近期出台的外卖平台责任指引，除了正式劳动关系外，还承认了灵活就业的形式。目前，每天120万活跃骑手中有35%是职业骑手，但被视为正式关系的职业骑手的百分比(有权获得社保)尚未由监管机构确定。对于与骑手建立新的劳工关系，美团认为绝大多数骑手会选择居民社保(包括养老和医疗保险)，料每名骑手每年相关支出约数百元人民币。 大摩引述美团管理层指有潜在领域可提高变现率，第一是下调用户补贴率(目前为3.5%，未来有进一步降低 1.5-2%的空间)；第二是广告变现提高0.5%；第三是采用分层定价机制将导致整体订单结构发生变化(更多长途/特殊时间配送订单)，从而导致消费者的混合配送服务费用更高。关于补贴削减，该公司表示，未来一至两年将优先考虑增长而不是盈利能力，因此大幅下降可能会在两年后出现。