美团(03690.HK)今早股价先升后靠稳，今早新报229.8元升0.6%，公司中期业绩优于市场预期，但券商普遍忧虑其第三季业绩受到疫情拖累转弱及关注监管潜在风险。美银证券发表报告，估计约20个城市「封城」将影响公司第三季收入，特别是到店及酒店业绩，该行将其2021至2023年收入预测降3%至4%，该行指，公司对变现采审慎态度，维持佣金比率稳定，并改善骑手福利等，下调对其目标价由296元降至289元，重申「买入」评级。 美团昨(30日)收市后公布今年中期业绩，按非国际财务报告准则经调整亏损净额61.09亿元人民币，胜于本网综合9间券商预期的亏损最少66.29亿元人民币。公司今年上半年经调整EBITDA亏损36.23亿元人民币，去年同期录EBITDA溢利26.52亿元人民币。期内盈转亏蚀82.05亿元人民币，上年同期赚6.31亿元；每股亏损1.38元人民币。 美团半年收入按年升95%至807.75亿元人民币，略高于本网综合13间券商预测上限的807.61亿元人民币。当中餐饮外卖收入升82%至437亿元人民币，到店、酒店及旅游收入升99%至151.87亿元人民币，新业务及其他收入升123%至218.88亿元人民币。截至6月底止十二个月集团交易用户数目为6.28亿家，按年升37%，活跃商家数目770万户，按年升24%，每位交易用户平均每年交易笔数32.8笔，按年升28%。次季美团餐饮外卖交易金额按年升60%至1,736.03亿元人民币，餐饮外卖交易笔数升59%至35.41亿宗，国内酒店间夜量升81%至1.41亿。 【中期业绩优预期 忧第三季将转弱】 摩根士丹利表示，反映新冠疫情反弹影响，预期美团今年第三季业绩疲弱。餐饮外卖收入料按年升26.5%，经营溢利率为3%，相等于单位经济0.2元人民币，仅及次季三分一。到店业务收入料按年升32%，经营溢利率为40%，基于餐厅每日收益及酒店入住率显著受疫情拖累。新业务方面，该行料美团第三季度亏损将扩大至105亿元人民币，受社区团购及零售与汽车共乘进一步投资影响。该行维持对美团「增持」评级，将目标价;由360元降至300元。基于近期监管发展，该行对美团餐饮外卖及新业务盈利前景转向审慎。 大和表示，美团第二季业绩巩固，用户增长上升，重申对其「买入」投资评级，下调对其目标价由425元降至350元，相当杂市销率8倍(此前为10倍)，反映监管风险及外卖业务变现率短期转弱等因素，下调对其2022年及2023年收入预测3至4%及修订反映美团优选经调整亏损预测。 ----------------------------------- 本网最新综合10间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价((港元) 杰富瑞│买入│400元 花旗│买入│357元 大和│买入│425元->350元 瑞银│买入│350元 高盛│买入│312元 瑞信│跑赢大市│313元->308元 摩根士丹利│增持│360元->300元 摩根大通│增持│300元 美银证券│买入│296元->289元 野村│买入│346元->285元 券商│观点 杰富瑞│所有业务部门业绩跑赢预期 花旗│三大业务部门业绩显著胜预期，净亏损收窄 大和│次季业绩稳固，用户强劲增长 瑞银│餐饮外卖推动次季业绩略胜预期 高盛│面对监管下业绩稳固 瑞信│次季业绩稳固有多项亮点 摩根士丹利│新冠疫情反弹下，料第三季增长放缓 摩根大通│次季用户增长较预期快，亏损受控 美银证券│因应疫情影响，下调今年至2023年收入预测 野村│在监管下业绩仍然亮丽