蒙牛乳业(02319.HK)今早股价造好，盘中曾高见47.2元一度弹高7.8%，最新报45.05元升2.9%。里昂表示蒙牛上半年收入按年升22%优於市场预期，指强劲表现主要受惠於液态奶及雪糕产品的表现，指中期核心营运毛利率持平符合市场预期，重申其为行业首选。而瑞银估计市场对蒙牛业绩反应正面，因收入优於市场预，核心EBIT符合预期，料原奶价格将成主要影响因素，并估计其毛利率可藉产品组合及提升效益得到改善，重申「买入」评级。 蒙牛昨日(25日)收市後公布中期业绩，纯利按年升1.43倍至29.47亿元人民币，每股盈利0.748元人民币，维持不派中期息。。期内收入按年升22%至459.05亿元人民币，液态奶业务收入按年升21%至394.48亿元人民币，冰淇淋业务收入按年升35%至30.04亿元人民币，奶粉业务收入按年升12%至25.47亿元人民币。受原料鲜奶价格按年上升影响；集团整体毛利率较去年同期下降0.8个百分点至38.2%。 【收入胜於预期 观望销售目标】 美银证券表示，维持对蒙牛「买入」评级及56元目标价，基於公司旗下产品高端化、渠道渗透及市占扩大，兼且短期市场竞争理性及估值合理。该行指蒙牛中期经营溢利率与2019年同期大致持平，收入录高双位数增长乃超出预期，怛毛利率逊预期，较2019年同期跌85点子，受累於原奶价格压力。该行关注公司对下半年业务展望、新冠变种Delta疫情下对需求的影响、未来竞争环境、原奶价格走势及策略更新。 花旗指出，蒙牛中期收入增长亮丽，受消费者需求推动，尤其在新冠疫後消费者更注重健康。其於多个产品类别的持续性市占扩张，以及在新分销渠道的主动性扩长，包括线上到线下及到户派送，亦推动收入增长。该行关蒙牛注管理层对全年销售及毛利率的最新预估，行业竞争状况及对新业务的策略，尤其是芝士类别於投资妙可蓝多(600882.SH)後的发展。该行给予蒙牛目标价55.05元，评级「买入」。 -------------------------------------------------- 本网最新综合5间券商对蒙牛投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 里昂│买入│60元 美银证券│买入│56元 瑞银│买入│56元 花旗│买入│55.05元 大和│买入│55元 券商│观点 里昂│业绩体面地胜预期 美银证券│收入胜预期，惟毛利率逊预期 瑞银│中期业绩符预期 花旗│中期纯利及收入胜预期，维持「买入」评级 大和│中期业绩胜预期，受惠成本节省