《大行报告》大和下调H&H国际(01112.HK)目标价至33.4元 评级「买入」
大和发表研究报告,指H&H国际控股(01112.HK)上半年经调整盈利增7%,胜其盈警预期,中期息0.37元人民币,相等于派息比率为30%。重申「买入」评级,目标价由39元降至33.4元。
该行指,上半年公司各项目毛利表现稳定,而公司针对高端产品,避免了价格竞争,婴儿产品毛利见下跌1.6个百分点,主因降益生菌产品销售,而成人保健品经营杠杆改善1个百分点。预期配方奶收入下半年会受价格竞争影响。公司将利用贷款以为其收购Zesty Paws融资,管理层预期负债/EBITDA比率将增加至3.6倍,而未来三年将改善至低于2倍,降2021至23年收入预期2至3%,纯利预期降20至25%。
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