8月24日，碧桂园(02007.HK)公布2021年中期业绩报吿。上半年，碧桂园累计实现销售额3030.9亿元，同比增长14%，实现总收入约为2349.3亿元，同比增长27%；公司股东应占核心净利润约为152.2亿元，同比增长4.2%。
在疫情阴霾依旧笼罩，房地产行业调控依旧趋紧的大环境下，碧桂园交出的这份2021年上半年业绩，可以说“稳”字当头，韧性十足。
1、销售业绩稳健增长，有息负债持续下降
透视碧桂园发布的半年度业绩报吿，可以发现其在销售、盈利能力、财务管控等多个维度均有不俗表现：
上半年，碧桂园实现权益合同销售3030.9亿元，权益合同销售面积约3451万平方米，同比分别增长13.5%和8.4%，保持较强韧性。
根据中指研究院的统计，截至7月末，TOP100房企累计全口径销售额均值为794.7亿元，增长率均值为36.2%，销售额超千亿房企21家，较去年同期增加3家。其中，碧桂园以5008亿元的累计全口径销售金额和5347.8万平方米的累计销售面积继续位居榜首。
(数据来源：中指研究院)
在销售稳步增长的同时，碧桂园多项核心盈利指标亦持续向好。
2021年上半年，碧桂园实现营业收入2349.3亿元，同比增长27%；毛利、净利、股东应占核心净利润分别增至462.8亿元、224.2亿元、152.2亿元。在负债端，碧桂园净负债率呈现稳中有降的趋势，财务杠杆不断得到优化。截止2021年6月，公司净借贷比率约为49.7%，相较去年年底下降5.9%；有息负债总额从3264.85亿元下降至3242.35亿元，同比下降0.69%，其中一年内有息负债占比下降至27%。
碧桂园持续强化运营能力，狠抓销售，促回款，在充裕的现金流支撑下，保障了财务始终维持安全稳健的状态。上半年其权益回款率达到90%，优于行业平均水平；期末现金余1862.38亿元，相较去年年底1836.23亿元增加1.4%。现金短债比为2.1倍，较2020年底有所提升，展现出了较强的短期偿债能力与抗风险能力。
(数据来源：公司公吿)
基于良好的经营情况、稳健的财务管控，碧桂园继续保持行业领先的信用评级，期内获得穆迪Baa3、惠誉BBB-、标普BB+等评级，优异的评级表现为其进一步降低融资成本带来支撑，并以此吸引更多投资者的青睐。
2、均衡布局各能级城市，聚焦三四线
碧桂园在全国土储布局广泛。中报数据显示，碧桂园业务目前已布遍中国内地所有省份，包括296个地级行政区，1408个区县，项目总数达3127个，权益可售资源达到2.2万亿元。其中，三四线城市的相关权益面积占比达到84%，权益金额占比达到62%。
从今年新增土储的布局来看，碧桂园共获取219幅土地，权益总代价约884亿元。按金额计算，新获取土地中，82%新增土地位于长三角、广东省、环渤海、长江中游、川渝五大都市圈。62%分布在三四线城市。
碧桂园总裁莫斌表示，当前中国城镇化的市场依然广阔，碧桂园将继续响应国家新型城镇化建设战略，聚焦城市深耕。
(数据来源：公司公吿)
另外，据公司过往数据统计，碧桂园货值转化率自2019后保持稳步增长态势，相较于2017-2018年获取的项目分别提高了22%与42%，展现了强势的操盘能力与运营能力。
值得一提的是，碧桂园今年7月对一部分热点城市或高能级城市的投资做了试点安排。碧桂园常务副总裁程光煜在业绩会上表示：“全国22城首批集中供地，碧桂园在9个城市拿了14块地，预估的全周期利润率水平在10.5%左右。在22城首批集中供地结束后，政府也在调整优化拿地政策，这些政策有利于像碧桂园这样在全国布局且主要在三四线城市深耕的房企有机会去参与一二线热点城市的项目开发和经营。”
3、多元化业务布局成效初显，科技塑造新增长曲线
随着房地产行业竞争步入下半场，各大房企纷纷布局新的产业领域，进行战略转型。作为行业龙头的碧桂园，一方面强化全产业链优势，垂直整合规划设计、材料供应、建造、销售等全产业链条环节，其中设计、教育、物业等不少业务板块在行业均处于领先地位。
另一方面以科技驱动发展，塑造新增长曲线。自2018年以来，碧桂园围绕地产主业，先后布局了机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态。
在智能建造领域，碧桂园旗下全资子公司博智林聚焦建筑机器人、智能施工设备进行产品研发、技术攻关，目前已有18款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖14个省份近70个项目；并建立以BIM数字化技术为基础的建筑产业互联网平台，在多个项目进行试点应用并取得阶段性成果。
在智慧餐饮领域，千玺机器人致力于发展涵盖火锅、煲仔饭、快餐、粉面店及中餐五大业态的多元餐饮服务，目前已累计提交1000余项专利申请，2400余台餐饮机器人单机设备应用于全国28个省市的景区、学校、医院等多样化场景。
在现代农业领域，碧桂园全资子公司碧桂园农业控股有限公司通过无人驾驶、智慧农业和智慧农场管理上布局科技农业，同时结合“碧优选”门店，减少农产品流通环节，实现从源头到终端全覆盖。
在创投领域，碧桂园创投历经两年半的发展，业务覆盖“VC-PE-一级半/二级市场”等领域，跻身国内CVC机构第一梯队，并取得了亮眼的成绩。目前公司累计已投资超过50家优秀企业，其中45%的投资项目分布于先进制造、半导体、碳中和等国家政策积极扶持的高成长领域。目前已有8家成功IPO，另有8家已完成下一轮募资，综合收益率超过80%。
随着碧桂园多元化业务发展逐步成熟，实现与地产主业的有机协同和相互推动，其市场规模将有望进一步扩大，品牌影响力也会随之不断提升。与此同时，随着新的业绩增长曲线的不断孕育成型，也将为其打破估值天花板。
4、结语
2021年，中央延续“房住不炒”“稳地价、稳房价，稳预期”的政策，在地产行业陷入周期调整的背景之下，碧桂园依然凭借广泛且全产业链的布局，稳健踏实的风格，取得经营业绩的平稳增长。这得益于其前瞻性的布局、清晰的经营策略和高效的执行力。而碧桂园以科技驱动发展，新业务与地产主业协同，将对公司未来发展形成强力的支撑。
