市场料美团(03690.HK)将于下周一(30日)公布今年中期业绩，预期公司外卖业务及到店酒旅收入稳健、但受到社区电商业务投资增加所影响下，本网综合9间券商预测，美团2021年上半年非国际财务报告准则经调整亏损净额料介乎66.29亿至86.92亿元人民币，较2020年同期经调整溢利净额250.2亿人民币，按年盈转亏；2021年上半年相关中位数为亏损75.86亿元人民币。 综合6间券商预测，美团今年上半年净亏损料介乎82.81亿至107亿元人民币，较2020年同期纯利6.31亿人民币，按年盈转亏；今年上半年相关中位数为亏损91.01亿元人民币。本网综合13间券商预测，美团2021年上半年收入料介乎776.02亿至807.61亿元人民币，按年升87.1%至94.8%。中位数为792.25亿元人民币，按年升91%。 在监管趋严、社区团购竞争加剧下，市场将关注内地监管政策对数据平台所带来影响、以及美团旗下新业务未来数季营运策略、骑手相关社保费用等指引。 【新投资导亏损 关注营运策略】 交银国际估计美团今年上半年非国际财务报告准则经调整亏损净额85.35亿人民币，估计今年上半年新业务和其他经调整运营亏损184.26亿人民币(对比2020年中期相关经调整运营亏损28.24亿人民币)，料餐饮外卖业务经调整运营利润31.31亿人民币按年升1.6倍、估计到店酒旅业务经调整运营利润61.44亿人民币按年升1.39倍。该行料美团今年第二季新业务和其他经调整运营亏损达103.82亿人民币(对比今年首季调整运营亏损80.44亿人民币)。 摩根士丹利上月中报告预测，美团今年中期非国际财务报告准则经调整亏损净额86.33亿元人民币，料非国际财务报告准则经调整EBITDA为59.45亿元人民币，估计上半年净亏损107亿元人民币。该行料美团今年次季非国际财务报告准则经调整亏损净额较今年首季扩大，受累于社区团购投资及其他零售相关新业务，尤其是冷冻链基建投资。该行指出，美团次季外卖业务受惠于季节性因素，经调整经营溢利率料按季改善3.8个百分点9.2%。该行预测美团次季新业务收入按季升6%至104亿元人民币，季度亏损由首季的80亿元人民币扩大至次季的105亿元人民币。 市场将关注美团旗下新业务未来数季营运策略指引，海通国际料美团今年第二季旗下新业务和其他营运亏损扩大至102亿人民币、料今年第三季及第四季营运亏损各为117.3亿及164.22亿人民币，估计相关业务2021年至2023年营运亏损各为463.96亿、455.61亿及253.84亿人民币。 ----------------------------------------------------- 本网综合9间券商预测，美团2021年上半年非国际财务报告准则经调整亏损净额料介乎66.29亿至86.92亿元人民币，较2020年同期经调整溢利净额250.2亿人民币，按年盈转亏；2021年上半年相关中位数为亏损75.86亿元人民币。 券商│2021年上半年非国际财务报告准则经调整亏损净额预测(人民币) 麦格理│66.29亿元 工银国际│67.19亿元 瑞银│67.29亿元 花旗│73.03亿元 中金│75.86亿元 里昂│84.83亿元 交银国际│85.35亿元 摩根士丹利│86.33亿元 招银国际│86.92亿元 按美团2020年上半年非国际财务报告准则经调整溢利净额250.2亿元人民币计 ----------------------------------------------------- 本网综合6间券商预测，美团2021年上半年净亏损料介乎82.81亿至107亿元人民币，较2020年同期纯利6.31亿人民币，按年盈转亏；2021年上半年相关中位数为亏损91.01亿元人民币。 券商│2021年上半年净亏损预测(人民币) 麦格理│82.81亿元 招银国际│86.92亿元 工银国际│88.17亿元 花旗│93.85亿元 里昂│106.39亿元 摩根士丹利│107亿元 按美团2020年上半年纯利6.31亿人民币计 ----------------------------------------------------- 本网综合13间券商预测，美团2021年上半年收入料介乎776.02亿至807.61亿元人民币，按年升87.1%至94.8%。中位数为792.25亿元人民币，按年升91%。 券商│2021年上半年收入预测(人民币)│按年变幅 麦格理│807.61亿元│+94.7% 花旗│802.6亿元│+93.5% 瑞银│802.57亿元│+93.5% 交银国际│801.06亿元│+93.1% 野村│797.69亿元│+92.3% 招商证券国际│797.16亿元│+92.2% 中金│795.25亿元│+91.7% 里昂│795.21亿元│+91.7% 招银国际│792.91亿元│+91.2% 高盛│791.47亿元│+90.8% 摩根士丹利│785.34亿元│+89.3% 中信证券│779.9亿元│+88% 工银国际│776.02亿元│+87.1% 按美团2020年上半年收入414.76亿元人民币计算