今日，中国电信正式登陆A股，发行价格为4.53元/股。早盘，N电信高开5.74%，随后涨幅收窄，后又冲高大涨16%，也因波动太大临时停牌。
下午开盘后，电信继续大涨，一度涨超40%，成交额超150亿，截至收盘涨34.88%，报收6.11元。自此，中国电信完成了“A+H”境内外资本市场的布局。
不过，港股市场却恰恰相反，盘中一度跌近7%，截至收盘跌4.78%。
本次中国电信首发募集资金近10年来位居A股市场首位，可谓A股近十年最大的IPO。招股书显示，中国电信下一个阶段的总投资额为1021亿，其中对5G方面拟投入214亿、对云网融合新型信息基础设施项目拟投入507亿元，对科技创新研发项目拟投入300亿元。投入最高的云网融合信息主要针对中国电信的特色业务“天翼云”。
在战投方面，中国电信此次共引入20家战略投资者，包括大型央企、产业基金，以及知名互联网企业等，主要围绕中国电信所处行业应用场景及重点业务区域展开，基本覆盖了其产业链上下游的核心合作方。
那么，中国电信是否值得投资呢？
一、业绩超预期 历史最佳姿态回A
中国电信成立于2002年，目前在三大运营商中，是唯一一家连续三年实现移动用户净流入的企业。
移动通信方面，2008 年电信自联通收购CDMA资产，此后在国内移动出账用户中一直位列第三；2019 年，中国电信移动出账用户达到 3.36 亿，首次超越中国联通。2015 年后，公司大力发展产业数字化业务，2020 年实现收入 840 亿，规模业内第一。
从业绩上看，2020年，中国电信全年营收3936亿元，同比增长4.7%，5G用户达到8650万户，渗透率24.6%。移动用户达到3.51亿户，净增1545万户，用户市场份额提升至22.0%。
2021年上半年，营业收入为2192亿元，同比增长13.1%；其中服务收入为2035亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅。归母净利润为177亿元，同比增长27.2%。而中国电信上半年的表现也为2013年以来的最好水平，远超出市场预期。
分业务来看，移动通信服务收入达到933亿元，同比增长6.9%，移动用户达到3.62亿户，净增1147万户，5G套餐用户达到1.31亿户，渗透率达到36.2%。经历了3年的“价格战”后，电信移动通信ARPU值今年Q1实现了2017以来的企稳回升,达到45.7元，同比增长2.9%。
新兴业务方面，上半年中国电信产业数字化业务加速增长，包括行业云、IDC、组网专线、物联网、数字化平台和大数据等，收入达到501亿元，同比增长16.8%；5G应用场景较2020年底增长近一倍，天翼云收入达到140亿元，同比增幅达109.3%，实现翻倍增长。
而中国电信上半年业绩收入的高增长不仅来自产业数字化收入和移动业务，还有智慧家庭业务。中国电信上半年固网及智慧家庭服务收入达到574亿元，同比增长5.2%。其中智慧家庭服务收入达72亿元，同比增长32.9%；全屋WiFi、天翼看家用户分别较去年同期增长99.5%和231.9%，智慧家庭价值贡献显著提升。
整体来看，企业上云服务、家庭固网市场、5G行业应用市场逐渐成为中国电信新的增长引擎，其中新兴业务发展迸发出强劲增长动力。
多家研究机构也表示了对中国电信未来的业绩增长持积极乐观态度。第一上海证券预计2021年-2023年，中国电信将实现净利润265亿元、279亿元、289亿元。
华安证券在研报中称，中国电信是以历史最佳姿态回归A股，预计2021年公司的财务指标或将处于过去5年来最好水平。
二、三巨头齐聚A股，开启运营新时代
其实，不仅中国电信业绩两眼，近日其他两大运营商也相继发布了2021年上半年的业绩报吿，且都实现了营收和利润的大幅增长。
中国移动方面，营运收入达到4436亿元，同比增长13.8%，其中通信服务收入达到人民币3932亿元，同比增长9.8%。股东应占利润为591亿元，同比增长6%，是中国移动近十年来上半年净利最大的增幅。
而中国联通发布实现营业收入1642亿元，同比增长9.2%；服务收入达到1487亿元人民币，同比增长7.5%。上半年税前利润近年来首次突破百亿元，权益持有者应占盈利达91.7亿元，同比增长21.1%。
三大运营商积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，新兴业务收入增势突出。上半年共完成新兴业务收入1145亿元，同比增长27%，在电信业务收入中占比为15.2%，拉动电信业务收入增长3.5个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达96.7%和31.3%。
可以看到整个行业的业务都在全面向好，加速推进科技创新和新业务突破。
从未来发展来看，目前，三大运营商均处在转型发展和5G网络建设的关键节点，2020年到2022年亦是5G投资的高峰期，而5G网络建设等项目需要大量的资金支持，因此加快了巨无霸们回A的脚步。
除了中国电信外，日前中国移动回A上市申请也获中国证监会受理。8月18日晚间，证监会官网披露了中国移动的招股说明书。招股书显示，中国移动拟公开发行不超过9.65亿股A股。中国移动此次“回A”募资金额或达560亿元，5G网络建设将是募资的主要投向之一。同时，中国移动或将超过中国电信，成为近10年来新的A股最大IPO。
中国联通也在2021年半年报中表示，5G加速发展和经济社会数字化转型的旺盛需求为公司创新转型带来宝贵机遇和广阔空间，后续将坚定深化5G引领。
随着中国电信、中国移动接连登陆A股，我国三大电信运营商即将会师A股，且均是“A+H股”。对此，不少券商分析认为，这可使A股投资者充分分享电信行业高速稳定成长的市场红利。
国泰君安证券表示，相比2020年的新基建行情，本轮行情的核心在财政发力背景下倒逼新基建行业扩容，因此预计其行情持续时间也更长。具体到赛道选择上，建议投资者关注四大主题：即以5G、工业互联网为代表的智能新基建、以轨交为代表的交通新基建、以光伏为代表的能源新基建和以钢结构场馆等为代表的民生新基建。
安信证券也认为，在经济转型的背景之下，传统的“铁公基”对经济的拉动作用已经相当有限，而有利于经济转型升级和战略新兴产业快速发展的新基建正越来越得到政策的扶持。
总之，当前运营商的基本面实现改善，且估值处于历史低位，中国电信、中国移动回A极大可能带动整个行业的价值重估。另外，从经营上也可以看到行业政策面和业绩端都有支撑，因此运营商5G时代的价值提升值得期待，同时也应注意到行业全新的竞争局面带来的压力和挑战。
