花旗发表的研究报告指，腾讯控股(00700.HK)次季收入按年升20%符预期，而盈利则按年升13%胜预期，踏入下半年该行相信考虑到多项监管因素将影响线上广告收入，公司收入增长将显著减慢，另外料金融科技收入或减慢，而主要游戏延迟推出或令游戏收入增长放慢，加上策略招聘人才等，估计净利增长将受更大压力。管理层指出了对监管方面的忧虑，但重申公司完全遵循所需的监管条件，同时预期监管增加，政府目标是培养长期、可持续及健康的经营环境，尤其互联网行业已成为国家经济及社会重要一环，管理层料随著时间公司将受惠于市场有序发展。在调整估算后该行将公司目标价由772元降至689元，评级维持「买入」。 该行将公司2021至2023年收入及每股盈测微调，以反映线上广告、游戏及金融科技增长减慢，估计手游收入第三季将按年升11%至436亿元人民币，而线上广告将跌0.4%，社交广告则升0.7%，另外媒体广告料跌6%，金融科技与商业服务(FBS)则升28%。 在线上广告方面，针对教育行业的监管及弹屏广告供应减少等料将为下半年线上广告收入带来负面影响，而宏观环境转弱及消费者活动减慢等亦影响广告气氛，不过管理层估计其他广告商会逐步填补教育广告遗下的缺口，另外小程序及进一步变现视频号等亦可支持微信内的广告需求。 监管方面，管理层再次重申相信政府目标是找出并整改不合适的行为，同时希望企业守规并负起社会责任，腾讯已推出严格的措施防止未成年人玩游戏，同时不会在目标广告方面出卖客户数据。