瑞银发表报告指，香港交易所(00388.HK)今年第二季纯利28亿元按年跌7%，大致符该行预期，期内核心业务包括现金及衍生品业务均在正轨上，在分析员会议中新任集团行政总裁分享了港交所的主要策略，料将继续聚焦于中国及国际连接，认为公司正努力改善基建及市场机制，以加强竞争力并带动市场交投。 该行指，考虑到近期市场弱势，将港股2021至2023年的日均成交估算降8-10%，各至1,710亿、1,960亿及2,570亿元，并对其税后溢利预测则降6-12%。 瑞银下调对港交所目标价，由604元降至592元，此相当于预测明年市盈率45倍，维持「买入」评级，认为长远市场扩张具潜力，而组合改善及交投加快等因素仍未全面反映。 瑞银指出，港股今年首季现金市场交投基数较高，次季市场活动缓和，净现金日均成交按年增长38%，带动收入增长步伐类似，期内互联互通业务收入贡献增至12%，而去年贡献则为10%，其中北向及南向日均成交分别增45%及82%，而衍生品收入则按年跌12%，主要因为期权期货交投疲弱，不过相关因素部分被牛熊证等的交投升势所抵销，而在固定收益产品方面，债券通交投按年增34%。港交所次季EBITDA利润率跌至76.7%。 瑞银指出于分析员会议后，相信背靠中国、连接世界仍然是港交所的策略重点，同时亦有大湾区、ESG(环境、社会、企业管治)及扩展互联互通等的机遇，相信港交所会继续改善基建及市场机制以提升竞争力。(el/w) ~