摩根大通发表研究报吿表示，中国铁塔(0788.HK)第二季业绩无惊喜，次季增长趋势大致与首季相约。报吿预料，铁塔将于年底正式就信号塔的租赁与营运商洽谈，在看到清晰的续约条款以及集团“两翼”业务贡献盈利前，该行将维持其中性评级。该行将铁塔2021及2022年的盈利预测均下调5％，目标价亦从1.35港元下调至1.2港元。

报吿指，铁塔第二季塔类业务收入增速稍为减慢至3.5％，而首季增速为3.9％，这要归咎于上半年5G基站部署有所放缓以及营运商成本控制的影响。上半年通讯运营商业务按年增长3.3％，增速与2020年时相约。“两翼”业务增速则由2020年下半年的5.7％加快至今年上半年的6.4％。

报吿强调，看好中国电信营运商多于中国铁塔，预料营运商合共带来中单位数的收入增长以及高单位数的盈利增长，同时给出约5％－8％的回报率，高于铁塔约3％，营运商的议价能力较高。