野村发表的研究报告指，长和(00001.HK)上半年净利183亿元，按年升41%，大致符该行及市场预期，同时亦确认公司自2020年复苏，期内大部分业务均已复苏，而零售及港口业务亦有强劲增长，公司宣派中期息每股0.8元，按年升30%。截至6月底集团净负债与净资本比率改善至19.9%，主要受惠出售欧洲铁塔资产后部分收益。展望将来，该行相信资本配置将是管理层的重要焦点，而公司回购已自3月开始，回购接近800万股，平均价约为59.5元，该行估计将陆续有来。而出售资产其余所得将用于去杠杆，以节省利息开支等，同时倘有合适机会亦会用于潜在收购。 该行指出上半年集团零售及港口业务EBIT均有鼓舞表现，两者均受惠环球经济复苏及放宽封城等，相信两个分部于下半年仍然是集团主要盈利增长引擎。而在欧洲电讯分部EBITDA方面，按当地货币计算跌8%，主要因为出售铁塔资产后有铁塔服务费，以及意大利市场竞争激烈拖低利润等，另外折旧及摊销等亦影响EBIT表现。 该行将公司2021/22财年每股盈测降2%及7%，以反映出售铁塔资产后铁塔服务费对盈利带来的影响，但基于该行的估算，长和估值维持吸引，目标价由74.5元降至71.2元，意味仍有26%潜在上行空间，重申「买入」评级。(el/k) ~