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《大行报告》大和首予力劲科技(00558.HK)「买入」评级 目标价26元
大和发表研究报告,首予力劲科技(00558.HK)「买入」评级,目标价26元,指其作为特斯拉(TALS.US)车身压铸机Giga Press独家供应商,力劲是美国车厂制造创新的核心夥伴。其他车厂亦考虑采用该生产方法,因可节省每车生产成本20%及更具经营效益,料力劲是潜在受惠者。

报告称,由特斯拉及其他代工生产商(OEM)的需求大过预期,料属催化剂。特斯拉加快推出新车款,更多车款采用大型压铸技术,以及产能扩张快过预期,将刺激车身压铸机需求。去年特斯拉从力劲获得14台大型车身压铸机,料至2023年特斯拉将从力劲增购67台,为2022至2024财年带来12亿至24亿元收入贡献。该行料其他车厂,包括宝马、大众汽车及蔚来汽车(NIO.US)或采用有关技术,特别是新能源车。此外,据IDC预测,至2025年中国将兴建540万台5G基站,需要较4G基站更大型的压铸机,料有关需求在2022至2024财年为力劲带来14亿至20亿元收入。

大和另预期产品组合升级有利力劲毛利率,其大型压铸机毛利率35%,其他压铸机毛利率介乎20%至25%,随着大型压铸机需求增加,料产品组合将改善。假设大型压铸机收入占比由2021财年的27%扩至2024财年的51%,料其整体毛利率将由2021财年的28%扩至2024财年的34%。

报告料力劲2022至2024财年收入分别60.66亿、76.48亿及87.6亿元,纯利分别5.63亿、8.04亿及10.07亿元。

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