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《大行报告》汇丰研究下调携程美股目标价至40美元 折合为312港元
汇丰研究发表报告,维持携程(TCOM.US)「买入」评级,美股目标价由46美元下调至40美元,按汇率7.8和换股比率1:1计算,携程(09961.HK)H股目标价折合为312港元。

报告称,在第三季暑假需求增加下,展望下半年,本地业务料持续改善;海外业务方面,欧洲多国自5月至6月重启边境,欧美放宽跨境出行限制,携程料扩大投资於Skyscanner的市场推广及员工团队以捕捉增长。在疫情前Skyscanner贡献携程总收入约8%至9%,逾半旅客来自欧洲。

不过,报告称携程仍面对不确定性,出境业务可见度仍很低,疫情前出境业务占总收入约25%,料香港及澳门放宽旅游限制是下一个催化剂,但内地政府对重启关口态度十分审慎;疫情在内地间歇性反弹或损害境内出行。即使广东大致回复正常,但云南瑞丽7月初录得确诊个案增长,部分涉及高传染性Delta变种病毒株。

汇丰研究表示,广州及深圳确诊反弹拖累次季业务增长,惟随後复苏如期展现,报告料携程次季总收入较2019年次季跌36%。考虑本地确诊反弹及下半年本地业务复苏料呈渐进,下调携程今年收入预测8%。考虑出境业务可见度仍很低,明後两年收入预测各下调20%及10%。

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