《大行报告》瑞信下调众安在线(06060.HK)目标价至47元 评级「中性」
瑞信发表研究报告指,众安在线(06060.HK)上半年原保险保费收入按年增长加快至45%,增幅较去年上半年的15%及去年全年的14%为高。
该行预期,众安的健康险产品及数字生活产品保费上半年将按年增长强劲,达到27%及39%。由于去年基数较低,预期上半年消费金融相关产品收入将按年升近两倍。瑞信相信,期内退货运费险保费率有所下降,对总体保费收入影响不大,而车险则预期按年下跌20%。
瑞信估计众安在线上半年税后净利润将按年升12%,认为下半年原保费收入增幅将较平稳,当中回购及投资回报率可支持健康险生态发展,但提醒地方政府推出低价的短期医保「惠民保」,将加剧市场竞争。
瑞信维持对众安的「中性」评级,考虑到ZA Bank及ZA人寿的亏损大于预期,及新规下退货运费险保费率下降,将今年上半年每股盈利预测下调5%,并将今明两年盈测下调17%及3%,目标价由50元降至47元。
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