审查表明，腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一，虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%及30%，排名第一及第二，合计超过70%。目前腾讯已具有对虎牙的单独控制权和对斗鱼的共同控制权。如虎牙与斗鱼合并，将使腾讯单独控制合并後实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的支配地位，同时使腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除及限制竞争效果，不利於市场公平竞争、可能减损消费者利益，亦不利於网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。而经评估後，腾讯提出的附加限制性条件承诺方案不能有效解决前述竞争关注。

当局表示，依据《反垄断法》全面分析评估参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力、市场集中度、集中对市场进入和技术进步的影响、集中对消费者和其他有关经营者的影响等因素，及腾讯提出的附加限制性承诺方案的有效性。审查过程中，市监局广泛徵求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者及下游客户意见，并多次听取腾讯陈述意见。