《大行报告》瑞信降阿里(09988.HK)H股目标价至245元 评级「跑赢大市」
瑞信发表研究报告,预期阿里(09988.HK)截至6月底止首财季收入料按年升33%至2,040亿元人民币,源於核心电商业务客户管理收入(CMR)(料按年升15%)及内地零售增长放缓(撇除高鑫料按年升10%);云服务(料按年升37%)受过去一季度重大客户终止服务所影响。
报告料在加大投资下,阿里首财季经调整EBITA按年跌11%。对新业务投入料由去年的40亿元人民币加码至170亿元人民币。
瑞信表示,关注阿里核心电商增长势头及竞争格局;社区团购、淘宝特价版及饿了麽等新业务的进展。该行渠道调查显示阿里加大对中小企的支持,及快速扩张社区团购,销量相当於市场领导的三分之一。
报告下调阿里2022至2024财年每股盈测介乎4%至10%,以反映增长放缓,H股目标价由251元降至245元,认同公司仍面对激烈竞争,但已反映於股价;其核心电商估值相当於今财年预测市盈率11倍,对长线投资者带来价值,维持「跑赢大市」评级。
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