《大行报告》瑞信首予顺丰房托(02191.HK)评级「跑赢大市」 目标价5.39元
瑞信首予顺丰房托(02191.HK)「跑赢大市」评级,目标价5.39元,该行指出顺丰物流是顺丰控股(002352.SZ)旗下纯物流地产业务,有稳定的租户基础,而关联租户收费亦有每年3%至5%升幅,估计每单位可分配收入(DPU)在2021至2023年可每年增长2.7%。
该行对中港物流地产供求看法正面,相信内地的需求将受惠电商行业快速扩张、第三方物流行业及冷链业务,同时香港供应紧张亦会为租赁增长带来支撑。该行相信公司定位理想,有望带来利好分派的收购项目,公司在举债方面上有25亿元的空间,配合顺丰的支持,料2022财年可分派收入有机会可提升18%,同时物流行业需求强劲亦可带动顺丰房托资产净值提升。
瑞信指出,顺丰房托2022年预测股息率为6.4%,高於在新加坡上市、工业房托同业的5.4%,以及香港房托的5.5%,予目标价5.39元,意味2022财年股息率约5.1%。
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