本文来自： 国是直通车，作者：夏宾

时隔三年，人民币再次回到6.3区间！ 

离岸人民币对美元即期汇率自5月25日（本周二）涨破6.4后，就是一步步走高，26日至28日，分别突破了6.38、6.37和6.36，截至28日15时30分，当天离岸人民币汇率最高触及6.3562。 

在岸人民币也同样重返6.3时代，今天一度涨至6.3683。

人民币频频创出新高引起了市场的极大关注，7天时间内，包括国务院金融委、中国央行等3次发声也释放了多个重磅信号。 

多个因素共推人民币升值 

近期人民币汇率的升值是国内外多重力量共同推动产生的结果，这其中既有市场因素，也有政策因素。 

中国民生银行首席研究员温彬认为，近期，人民币汇率的升值主要是由美元走弱、中国经济基本面持续向好、国际收支顺差等因素共同推动所致。 

具体而言，从外部来看，美国继续实行宽松货币政策，美联储官员表态偏向鸽派，又叠加大量的财政刺激计划，同时美国整体的防疫力度有所松动，就业、失业率等指标不及预期，美元指数再次回落至90左右，导致人民币被动走强。 

从内部来看，国内经济复苏持续加快，出口贸易保持高增长，贸易顺差规模较大，跨境资本持续净流入，为人民币汇率提供了坚实的支撑因素。 

未来走势双向波动成常态 

事实上，不论国内外环境如何变化、市场需求和政策走向如何调整，这些无法准确预知的不确定性必然将导致人民币更多呈现双向波动、宽幅震荡的特点。 

最近召开的全国外汇市场自律机制第七次工作会议也指出，没有任何人可以准确预测汇率走势。不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然，双向波动是常态，不论是政府、机构还是个人，都要避免被预测结论误导。 

正如中国央行副行长刘国强所言，目前，中国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

由此，上述会议也提醒，企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。 

中银证券全球首席经济学家管涛强调，企业要树立汇率风险中性意识，重视对汇率风险的管理。例如通过使用本地计价结算，将进口、出口做匹配，进行自然对冲，用汇率避险工具主动管理风险以及使用多元化的结算币种等。 

有管理的浮动汇率将长期坚持 

在人民币波动上涨之时，5月中国央行金融研究所所长周诚君在参加莫干山会议时谈到，当央行为汇率目标所牵制时，货币政策往往在独立性和跨境资本自由流动之间左右摇摆。但一旦能放弃汇率目标，不为其所牵制，央行就可明确推进货币政策框架转型，坚定地追求货币政策独立性和资本账户开放。 

事实上，周诚君所说的就是“不可能三角”理论，即一个国家的中央银行不可能同时实现汇率稳定性、货币政策独立性和跨境资本自由流动，最多只能实现其二，放弃其一。 

但市场却有人将其解读成，中国央行将放弃管理人民币汇率，放任其升值。 

由此，刘国强对记者表示，中国央行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。 

这就是在向市场传递出关键信号，重视与市场沟通，并且维持一定的对汇率浮动的管理仍是中国央行的重要工作。 全国外汇市场自律机制第七次工作会议也提到，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度适合中国国情，应当长期坚持。

人民币汇率不能作为工具 

进口大宗商品价格近期出现明显上涨，有观点认为，进一步推动人民币汇率升值可应对上述风险，但对于出口企业而言，升值则带来一定的压力和挑战，例如增加产品出口成本，影响产品在国外市场竞争力。 

全国外汇市场自律机制第七次工作会议指出，在以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度之下，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。 

同时，管理好汇率预期才是重中之重，中国官方也坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。 

平安证券首席经济学家钟正生称，2020年下半年以来人民币汇率大幅升值，已经起到可观的抵抗输入型通胀的作用，但本轮大宗商品涨价不能单纯定义为输入型，国内政策因素和部分核心原材料供应不足也有关键影响，而且去年人民币汇率升值已令部分出口企业承压，在海外需求可能见顶并趋于回落的情况下，人民币汇率进一步升值将加重部分出口企业的压力。 

“应对本轮通胀压力还需多措并举，以缓和国内大宗商品供应紧张问题为着眼点。至于人民币汇率的走势，还是交给市场供求和国际金融市场变化决定为好。”钟正生说。