瑞银发表研究报告，指看好内地商场板块，未来五年料有五大趋势，即需要更多的豪华商场、铁路+物业(TOD)为未来模式；轻资产模式及商场管理良性循环下“赢家全取”；由资产管理人至投资经理的业务模式转变；在捕捉消费趋势下会员制成为竞争优势，强化对租客的议价能力。该行料上述趋势最利好华润置地(1109.HK)、华润万象生活(1209.HK)，受惠豪华商场及TOD模式，其次为龙湖集团(0960.HK)及越秀地产(0123.HK)、主因TOD模式，以及宝龙地产(1238.HK)、宝龙商业(9909.HK)及恒隆地产(0101.HK)，受惠豪华商场。

报告称，以建立经常性收入及增加获得土储渠道而言，料内地商场成为发展商结构增长动力。商场管理良性循环及轻资产模式解释为何商场经理快速扩大市占，料利好润地、华润万象生活及龙湖。

瑞银表示，由于融资成本较低及良好往绩，香港发展商在内地经营商场有优势。它们受惠于内地资产奢侈品回归故事，但亦受累于香港零售物业的一些永久流失，特别是海南免税区。该行料趋势利好恒隆地产、九仓(0004.HK)及太古地产(1972.HK)，但利淡新地(0016.HK)及九仓置业(1997.HK)。

该行称，内地发展商现估值相当于今年预测市盈率5倍，低于近年五年平均值的6倍；同时内地物业经理股现估值相当于明年预测市盈率19倍，与近期两年均值相若。该行上调龙湖投资评级由“中性”升至“买入”，目标价升21%至55.5港元，并上调2021至2023年盈测介乎2%至8%；另上调越秀地产投资评级由“中性”升至“买入”，目标价大升50%至2.4港元。