《大行報告》瑞信下調碧桂園(02007.HK)目標價至10.09元 評級「中性」
瑞信發表的研究報告指,碧桂園(02007.HK)去年核心淨利跌18%至330億元人民幣,較該行及市場預期低21%及16%,主要因為入賬慢過預期,以及利潤低於預期,同時少數權益亦攤薄較多。管理層指引今年銷售將升10%至6,280億元人民幣(相對2020年增長3%),估計去化率達65%就可達到,低於去年實際去化率69%。展望2022-23年,管理層期望銷售增長將維持在每年10%。
另外管理層指,隨著入賬表現改善,2021年盈利將恢復正增長,估計2021年將有4,500億元人民幣未入賬銷售入賬,規模已經超越去年,在盈利能力方面,2020年新獲取的項目毛利率料約22%。
該行將公司2021/22年盈利預測降22%及20%,以反映交付及利潤預測下降,將公司資產淨值預測降7%,目標價由10.87元降至10.09元,維持「中性」評級。(el/u) ~
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