安踏体育(02020.HK)去年少赚3.4%但增派末期息，瑞信及野村绩後重申安踏「跑赢大市」及「买入」评级，但将目标价下调至154元及145.2元，以反映目前市况。该股扭四连跌，今早逆市高开4.3%报116.7元，升幅扩大，最高见119.6元，逼近10天线(119.98元)，现造119.5元，回升6.8%，成交增至1,242万股，涉资14.53亿元。

安踏公布，去年纯利按年倒退3.4%报51.62亿元人民币(下同)，为2013年以来首降，每股盈利191.92分，末期股息按年增近31%至47港仙。期内，总营收按年升4.7%至355.12亿元，其中「安踏」品牌收入占157.49亿元。去年毛利按年增近11%至206.51亿元，整体毛利率按年增3.2个百分点至58.2%；经营溢利按年升5.3%至91.52亿元。

瑞信绩後指，安踏受利息开支增加影响，去年净利润按年跌3.4%稍逊该行预期，但基於更好发展前景，以及管理层上调今年增长指引，将安达品牌增长预测由10%提升至超过15%，并预期Fila可增长超过30%(较早前预测仅增20%)。因此，在更高收入及毛利率预期下，该行将安踏明年盈测上调5%。不过，考虑到目前市况，将其目标价下调6%至154港元。